文 | 楊萬(wàn)里
“高端零食第一股”良品鋪?zhàn)宇l頻被減持，各位股民還淡定嗎？
(資料圖片)
之前，某知名投資機(jī)構(gòu)對(duì)良品鋪?zhàn)舆M(jìn)行了“清倉(cāng)式”減持，一度引起市場(chǎng)熱議。近日，又有重要股東出手了，即第二大股東達(dá)永有限公司一次擬套現(xiàn)超7億元，達(dá)永有限公司背后是今日資本，這是今日資本首次減持動(dòng)作。
在股東們套現(xiàn)過(guò)程中，良品鋪?zhàn)拥墓蓛r(jià)距高點(diǎn)已經(jīng)腰斬。更令投資者吃驚的是，公募基金持股數(shù)量和持股比例非常低。消費(fèi)股一直是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，良品鋪?zhàn)訁s被冷落了。
重要股東減持、股價(jià)已腰斬
5月17日晚，良品鋪?zhàn)庸娣Q(chēng)，達(dá)永有限公司（第二大股東）計(jì)劃減持不超過(guò)2406萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的6%；同日，漢亮奇好及其一致行動(dòng)人（員工股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)）也計(jì)劃減持601.5萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的1.5%。減持理由均為“自身資金需求”。
按公告日收盤(pán)市值122.9億元估算，上述兩位股東擬分別套現(xiàn)約為7.37億元、1.84億元。
（圖片來(lái)源于上市公司公告）
良品鋪?zhàn)釉诠嬷斜硎?，本次減持計(jì)劃不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)、持續(xù)性經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。
據(jù)了解，達(dá)永有限公司背后的大佬是“投資女王”、 今日資本創(chuàng)始人徐新。
從良品鋪?zhàn)映闪⒅蹰_(kāi)始，今日資本就入股了良品鋪?zhàn)樱杀緝H為5100萬(wàn)元，獲得了近30%的股份，目前處于浮盈狀態(tài)。
徐新曾為這家公司公開(kāi)站臺(tái)，稱(chēng)“未來(lái)良品鋪?zhàn)佑锌赡馨l(fā)展成為全球性的世界級(jí)大公司”。
然而，如今徐新旗下的今日資本卻開(kāi)始要減持了。
從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)看，良品鋪?zhàn)由涎萘艘惠嗊^(guò)山車(chē)行情。
K線顯示，良品鋪?zhàn)幼?020年7月15日沖高至86.77元后，便進(jìn)入了漫漫熊途。當(dāng)前最新股價(jià)約為30.62元，相比昔日高點(diǎn)累計(jì)跌超64%。另外，公司最新總市值不到130億元。
值得一提的是，截至2023年一季度，只有1家公募基金持有公司0.02%股份，持股市值低于300萬(wàn)元，該公司處于公募基金低配狀態(tài)。
為何不被追捧了？
從昔日牛股到熊股，良品鋪?zhàn)硬槐蛔放趸蚺c幾點(diǎn)原因有關(guān)：一是重要股東頻頻減持，打擊了市場(chǎng)做多信心；二是所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眾多；三是業(yè)績(jī)?cè)鏊俨环€(wěn)定。
資料顯示，良品鋪?zhàn)悠煜庐a(chǎn)品覆蓋肉類(lèi)零食、堅(jiān)果炒貨、糖果糕點(diǎn)、果干果脯、素食山珍等多個(gè)品類(lèi)。
良品鋪?zhàn)犹幱谛蓍e零食賽道，從2018年開(kāi)始這個(gè)行業(yè)規(guī)模突破萬(wàn)億，市場(chǎng)預(yù)測(cè)2022年會(huì)超過(guò)1.5萬(wàn)億。
賽道雖然廣闊，行業(yè)集中度卻比較低。中商產(chǎn)業(yè)研究院在2022年初發(fā)布的一組數(shù)據(jù)顯示，休閑食品行業(yè)全渠道市場(chǎng)份額前五名市場(chǎng)份額均低于7%，剩余的77%市場(chǎng)被其它品牌占據(jù)。
（圖片來(lái)源于中商產(chǎn)業(yè)研究院）
休閑零售行業(yè)參與者眾多，潛在競(jìng)爭(zhēng)激烈。良品鋪?zhàn)拥木€上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有三只松鼠、百草味等，線下競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有洽洽食品、鹽津鋪?zhàn)?、?lái)伊份等?？梢钥闯觯计蜂?zhàn)又車(chē)鷱?qiáng)敵環(huán)伺，有實(shí)力的品牌不在少數(shù)。
業(yè)績(jī)方面，2020年（上市第一年），良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)收78.94億元，同比增長(zhǎng)2.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)3.436億元，同比增長(zhǎng)0.95%。
2021年，良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)收93.24億元，同比增長(zhǎng)18.11%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2.815億元，同比下降18.06%，上市第二年出現(xiàn)增收不增利情形。
2022年，良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)收94.40億元，同比增長(zhǎng)1.24%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)3.355億元，同比增長(zhǎng)19.16%。
2023年一季度，良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)收23.85億元，同比下降18.94%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1.487億元，同比增長(zhǎng)59.78%，出現(xiàn)增利不增收情形。
我們關(guān)注到，從2018年9月開(kāi)始，良品鋪?zhàn)舆x擇“高端零食”作為未來(lái)十年的戰(zhàn)略發(fā)展方向，擬打造高端品牌。
但在體現(xiàn)“高端化”的重要指標(biāo)--研發(fā)費(fèi)用率上，良品鋪?zhàn)酉啾韧泄救凰墒髢?yōu)勢(shì)不明顯，甚至一度落后。
2018年至2022年，良品鋪?zhàn)拥难邪l(fā)費(fèi)用率分別為0.33%、0.35%、0.43%、0.43%、0.54%；同期，三只松鼠的研發(fā)費(fèi)用率分別為0.49%、0.49%、0.54%、0.59%、0.53%。
（數(shù)據(jù)來(lái)源于choice）
在2021年及以前，良品鋪?zhàn)拥难邪l(fā)費(fèi)用率低于三只松鼠的研發(fā)費(fèi)用率。直到2022年，良品鋪?zhàn)硬判》闯凰墒蟆?/p>
股價(jià)腰斬、多次被重要股東減持，良品鋪?zhàn)雍笫斜憩F(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注!