摘要：受傷（歡迎關(guān)注閨蜜財(cái)經(jīng)）
撰文|蜜姐&編輯|凱
【資料圖】
這是@閨蜜財(cái)經(jīng)的第1200篇原創(chuàng)
12月29日，360發(fā)公告，披露了自己對(duì)外投資的哪吒汽車(chē)持股比例降低，以及哪吒汽車(chē)股改的最新進(jìn)展。
市場(chǎng)傳聞，此舉是為哪吒汽車(chē)上市鋪路。
去年10月，360高調(diào)宣布，擬以自有資金29億元投資入股合眾新能源（旗下汽車(chē)品牌哪吒汽車(chē)），布局智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)安全市場(chǎng)。
新能源車(chē)企的燒錢(qián)速度之快，有目共睹。哪吒汽車(chē)自然也非常歡迎這樣大手筆的投資。
不過(guò)，這場(chǎng)雙贏的投資背后，雙方卻都有些“受傷”，付出了不小的代價(jià)。
在360一次次的公告中，哪吒汽車(chē)頗讓人驚訝的財(cái)務(wù)狀況不斷被披露。比如，2020—2021年，分別凈虧損13億元和29億元，甚至被媒體公開(kāi)質(zhì)疑銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。
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首先來(lái)看360在這場(chǎng)投資中的得失。
新能源汽車(chē)賽道近年來(lái)有多火，蜜友們從政策、廣告、路上越來(lái)越多的新能源汽車(chē)、股市等方面都能感受到。
而對(duì)于公司們來(lái)說(shuō)，誰(shuí)都想來(lái)分一杯羹，360和“紅衣教主”周鴻祎也不例外。
從今年11月，360回復(fù)上交所的問(wèn)詢(xún)函內(nèi)容中，我們看到2021年期間，360分兩步以共計(jì)29億元入股哪吒汽車(chē)，獲得其16.594%的股權(quán)，成為哪吒汽車(chē)第二大股東。
投資哪吒汽車(chē)，360看重的是借此進(jìn)入智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)市場(chǎng)。
360將自身在網(wǎng)絡(luò)安全、智能硬件安全、車(chē)聯(lián)網(wǎng)安全等領(lǐng)域的積累和經(jīng)驗(yàn)賦能哪吒汽車(chē)，雙方不僅能實(shí)現(xiàn)深度戰(zhàn)略合作，也有利于360不斷開(kāi)拓智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)市場(chǎng)。
因哪吒汽車(chē)后續(xù)需要融資稀釋股權(quán)，今年6月，360以0元對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓了哪吒汽車(chē)3.5320%股權(quán)。周鴻祎曾解釋?zhuān)蚴菫榱俗屇倪钙?chē)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)獲得更多公司主導(dǎo)權(quán)。
截至目前，360持有哪吒汽車(chē)10.72%的股權(quán)，仍是哪吒汽車(chē)除管理團(tuán)隊(duì)外第一大股東。
02
不僅如此，360為支持哪吒汽車(chē)股份制改造等工作，還放棄了包括贖回權(quán)、清算權(quán)、優(yōu)先收購(gòu)權(quán)、追加投資權(quán)等特殊權(quán)利。
其中，因放棄贖回權(quán)，預(yù)計(jì)360當(dāng)期凈利潤(rùn)將減少7119萬(wàn)；放棄清算權(quán)（對(duì)應(yīng)在360公司的賬面價(jià)值約為1.92億元），預(yù)計(jì)對(duì)360當(dāng)期凈利潤(rùn)的影響不超過(guò)1.92億元。
此外，從賬面價(jià)值來(lái)看，360對(duì)哪吒汽車(chē)長(zhǎng)期股權(quán)投資按權(quán)益法核算，由2021年底的25.37億元，降至11.53億元（截至今年12月29日）。
也就是說(shuō)賬面價(jià)值上，一年多，360對(duì)哪吒汽車(chē)長(zhǎng)期股權(quán)投資按權(quán)益法核算，減少了13.84億元。
雖說(shuō)是賬面價(jià)值減少，但360今年本身的財(cái)務(wù)狀況就不好，投資損失更是讓其財(cái)報(bào)雪上加霜。
據(jù)公告披露，今年前三季度，360的歸母凈利潤(rùn)為-19.64 億元，其中第三季度的虧損就高達(dá)5.66億元，主要是因?yàn)闋I(yíng)收下降和投資損失。
今年前三季度，360的投資損失達(dá)11.01億元，其中對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資損失7.26 億元，而對(duì)哪吒汽車(chē)確認(rèn)的投資損失就達(dá)5.93億元。
雖說(shuō)360投資哪吒汽車(chē)，有望在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)安全領(lǐng)域搶占先機(jī)，但目前來(lái)看代價(jià)并不低，自身財(cái)務(wù)壓力也不小。
03
再來(lái)看哪吒汽車(chē)受360投資的影響。
因哪吒汽車(chē)還未上市，本來(lái)其賬務(wù)狀況不必公開(kāi)。但360作為上市公司，對(duì)外大筆投資，是需要披露詳情的。因此，哪吒汽車(chē)慘不忍睹的虧損狀況在360的公告中一次次被曝光。
2020—2021年，哪吒汽車(chē)的營(yíng)收分別為12.97億元、57.35億元；分別凈虧損13.21億元和29.08億元。
不過(guò)，哪吒汽車(chē)似乎也不缺錢(qián)。據(jù)天眼查顯示，哪吒汽車(chē)已經(jīng)歷11輪融資，公開(kāi)的融資金額高達(dá)142.5億元，其中還有5輪融資金額并未披露。
圖片來(lái)源|天眼查（特此感謝!）
360投資后，哪吒汽車(chē)的交付量表現(xiàn)不錯(cuò)，尤其是今年，格外意氣風(fēng)發(fā)。
乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年11月，哪吒汽車(chē)交付量蟬聯(lián)造車(chē)新勢(shì)力冠軍；今年1-11月，其累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)14.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)140%。
11月，哪吒汽車(chē)銷(xiāo)量15072輛，同比增長(zhǎng)50.5%，但環(huán)比下跌16.3%。相比同期，蔚小理等造車(chē)新勢(shì)力的環(huán)比增速均在兩位數(shù)以上。
圖片來(lái)源|乘聯(lián)會(huì)（特此感謝!）
同時(shí)，哪吒汽車(chē)的銷(xiāo)量也遭到媒體的公開(kāi)質(zhì)疑。
據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，今年7月以來(lái)，哪吒汽車(chē)的月度銷(xiāo)量與上險(xiǎn)銷(xiāo)量之間差額較大；其中，10月其銷(xiāo)量為18016輛，但上險(xiǎn)量?jī)H為9832輛，兩者相差了8萬(wàn)多輛。
而哪吒汽車(chē)能否長(zhǎng)期保持高速增長(zhǎng)也是未知。這也與行業(yè)發(fā)展大環(huán)境也密切相關(guān)。
新能源汽車(chē)補(bǔ)貼將于明天（12月31日）結(jié)束，2023年1月1日起，新能源車(chē)上牌將不再享受補(bǔ)貼。疊加行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，以及價(jià)格戰(zhàn)等多方面因素的影響，明年對(duì)于整個(gè)新能源車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)，都將是承壓的一年。
在這樣的大背景之下，在造車(chē)新勢(shì)力中起步相對(duì)較晚的哪吒汽車(chē)，急于上市的壓力可想而知。
遺憾的是，新能源車(chē)企如今在資本市場(chǎng)上的熱度大不如前。無(wú)論是特斯拉還是蔚小理，今年其股價(jià)都經(jīng)歷了較大幅度的回撤。
總的來(lái)說(shuō)，對(duì)于新能源汽車(chē)行業(yè)，失去補(bǔ)貼，進(jìn)入激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，2023年真正的大洗牌才正式拉開(kāi)序幕。哪吒汽車(chē)會(huì)在2023年沖擊上市時(shí)，給出一個(gè)怎樣的造富故事，我們拭目以待。
注：文中除標(biāo)注內(nèi)容外，其他數(shù)據(jù)及圖片均來(lái)自上市公司公告，特此感謝。
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