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本周A股市場(chǎng)觀望情緒濃厚，交易量能萎縮，股指震蕩下探，上證指數(shù)幾度跌破3200點(diǎn)，全周下跌-2.16%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌-1.64%和-2.16%%（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2023.5.26）。
資金方面，受海外宏觀政策不穩(wěn)定因素影響，本周北上資金大幅流出178.88億元（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2023.5.26）。行業(yè)輪動(dòng)仍快，消費(fèi)、新冠概念、TMT、光伏等輪番演繹反彈行情，但多數(shù)不具備持續(xù)性。
大盤表現(xiàn)弱勢(shì)，A股短期承壓，分析來看，主要原因系宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較弱、總量政策力度低于預(yù)期，以及海外宏觀不穩(wěn)定因素引發(fā)人民幣匯率走弱及北上資金流出帶來的壓力。
當(dāng)前，A股進(jìn)入相對(duì)底部，一方面顯示市場(chǎng)短期對(duì)經(jīng)濟(jì)、政策的預(yù)期不夠樂觀，另一方面也說明市場(chǎng)基本消化情緒壓制，預(yù)期定價(jià)已一定程度反映在股價(jià)中。長(zhǎng)期來看，后疫情時(shí)代經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩是正?，F(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍是主線，經(jīng)濟(jì)自發(fā)的修復(fù)發(fā)展應(yīng)仍基本能保持潛在增速水平。而市場(chǎng)悲觀的經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期可能帶來更大的預(yù)期差，存在超預(yù)期的可能。后續(xù)任何超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)或政策增長(zhǎng)，都可能釋放短期壓抑過久的情緒，帶來反彈。
市場(chǎng)止跌轉(zhuǎn)暖的關(guān)鍵變量在于交易極致縮量后的回暖、人民幣回到升值區(qū)間以及市場(chǎng)主線的逐步明晰。
配置策略方面，短期側(cè)重具有防御屬性及估值性價(jià)比的品種，重點(diǎn)關(guān)注估值明顯回調(diào)的科技板塊。市場(chǎng)調(diào)整后或可以開始布局業(yè)績(jī)具有產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)力的板塊，關(guān)注通信、計(jì)算機(jī)、中藥、中特估等行業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)揭示函（上下滑動(dòng)查看）
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)投資者全面認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)特征，聽取銷售機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性意見，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在詳細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》等信息披露文件的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎投資?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市、債市發(fā)展的所有階段，基金的過往業(yè)績(jī)及凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。投資者進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，切實(shí)履行反洗錢義務(wù)。本投資觀點(diǎn)并不構(gòu)成對(duì)投資者實(shí)質(zhì)性的投資建議或長(zhǎng)城基金最終的投資觀點(diǎn)。本公司不擬就任何依賴本文觀點(diǎn)作出的投資行為承擔(dān)責(zé)任。本產(chǎn)品由長(zhǎng)城基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。
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