在市場炒作風氣盛行的背景下，價值投資者總是因為經(jīng)濟環(huán)境不好、政策不利因素等被鞭打，雖然我們可以通過時間來抵御市場的波動，但如果能找到一只成長股，似乎便能解決不少煩惱。
醫(yī)藥行業(yè)便因為市場空間大、技術(shù)創(chuàng)新快，再加上周期性不明顯，很容易出現(xiàn)長牛股。
尋找長牛股一般有兩個路徑，一個是找現(xiàn)有行業(yè)中競爭力強的龍頭股，另一個就是找新興行業(yè)并且有想象力的公司；
(資料圖片)
第一個途徑比較淺顯，重點是需要我們搞懂這家公司，第二個途徑則較為復雜，但尋找新興行業(yè)就是一個大的問題。
今天我們就從第二個路徑出發(fā)找一下醫(yī)藥行業(yè)的成長股~
一、行業(yè)次新股梳理，除了創(chuàng)新藥，是醫(yī)療設(shè)備
因為集群效應，如果一個行業(yè)發(fā)展的好，企業(yè)為了更好的發(fā)展，往往需要資金的助力，便會出現(xiàn)同一個行業(yè)內(nèi)多個公司上市的景象，它們之間雖然沒有必要的聯(lián)系，但卻同屬于一個賽道。
所以通過梳理醫(yī)藥行業(yè)的次新股，可以找到醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展好的賽道，也就是我們常說的高景氣度賽道。
近一年內(nèi)，醫(yī)藥行業(yè)上市的公司有43家，相對前兩年少了一些，其中新上市企業(yè)較多的細分行業(yè)有化學制劑行業(yè)（創(chuàng)新藥）、醫(yī)療設(shè)備行業(yè)、醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)等，這三個細分行業(yè)的次新股均超過了5家，其他醫(yī)藥細分行業(yè)的次新股均在5家以下，還有一些細分行業(yè)并沒有新上市的公司。
由行業(yè)背景可知，醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)是前幾年景氣度比較高的行業(yè)，經(jīng)過較快的發(fā)展，行業(yè)紅利其實是在下降的；
創(chuàng)新藥是當前備受關(guān)注的增量市場，正在經(jīng)歷著快速發(fā)展期，我們之前的行研便提到了不少。
所以今天主要看一看醫(yī)療設(shè)備行業(yè)的內(nèi)在機會，所屬于醫(yī)療器械行業(yè)，它現(xiàn)在既沒有集采風險，還面臨著國產(chǎn)替代以及醫(yī)療市場擴容帶來的需求增長機會。
（醫(yī)療器械行業(yè)近一年次新股）
二、醫(yī)療設(shè)備行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢分析
1、國產(chǎn)替代正當時
目前，我國在高端醫(yī)療設(shè)備上對進口產(chǎn)品依賴較為嚴重，尚未形成進口替代，我國高端醫(yī)療設(shè)備面臨長期國產(chǎn)替代機會。
經(jīng)歷了十幾年的發(fā)展之后，我國醫(yī)療設(shè)備行業(yè)技術(shù)水平不斷提升，出口方面，國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備企業(yè)及高值耗材企業(yè)積極提升技術(shù)水平和產(chǎn)品競爭力，已經(jīng)取得了初步成果。
根據(jù)中國醫(yī)藥保健品進出口商會統(tǒng)計，2020年我國醫(yī)療器械出口規(guī)模達到1,015億美元。雖然受疫情影響，以呼吸機為代表的抗疫器械出口額大幅增長，但總體而言，我國中低端器械耗材出口已經(jīng)逐步進入穩(wěn)定期，同時頭部器械企業(yè)在技術(shù)和產(chǎn)品上逐步具備較強競爭力，我國醫(yī)療器械出口未來將更多依靠中高端品種突破獲取市場份額。
其中，醫(yī)學影像設(shè)備是醫(yī)療器械行業(yè)中技術(shù)壁壘最高的細分市場，家庭護理設(shè)備技術(shù)壁壘相對較低，其他細分領(lǐng)域則既有低端產(chǎn)品也有高端產(chǎn)品。
上述醫(yī)療設(shè)備具有應用共性，所以規(guī)模相對較大，除此之外如果按診療科室劃分，醫(yī)療設(shè)備還有很多細分領(lǐng)域產(chǎn)品，包括血液透析設(shè)備、眼科治療儀、胃腸設(shè)備、盆底診療設(shè)備等等（較多），技術(shù)壁壘普遍較高。
2、政策推進國產(chǎn)替代加速以及市場擴容
在醫(yī)療器械國產(chǎn)化加速推進的節(jié)點上，有關(guān)政策發(fā)布支持國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備發(fā)展。
2016年《關(guān)于促進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的指導意見》明確提出，國產(chǎn)藥品和醫(yī)療器械能夠滿足要求的，政府采購項目原則上須采購國產(chǎn)產(chǎn)品，逐步提高公立醫(yī)療機構(gòu)國產(chǎn)設(shè)備配置水平；
一直到2021年，多個省份發(fā)布進口產(chǎn)品采購清單，明確采購進口產(chǎn)品類別和標準，可采購進口的醫(yī)療設(shè)備數(shù)量普遍減少，在優(yōu)化進口設(shè)備采購流程的同時，促進我國國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備進口替代進程不斷加速。
除此之外，政策支持醫(yī)療設(shè)備市場空間不斷擴大，同時推動醫(yī)療設(shè)備更新?lián)Q代（由低端到高端）。
2023年，相關(guān)政策有望持續(xù)加碼，促進醫(yī)療新基建建設(shè)，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)有望放量增長。
2023年發(fā)展計劃報告中提出使醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)保障得到加強，健康中國建設(shè)持續(xù)推進，促進優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源擴容下沉和區(qū)域均衡布局，國家醫(yī)學中心建設(shè)平穩(wěn)起步，國家區(qū)域醫(yī)療中心全國規(guī)劃布局基本完成，省級區(qū)域醫(yī)療中心建設(shè)全面鋪開。
三、醫(yī)療設(shè)備行業(yè)次新股梳理
最后，落腳到企業(yè)身上，我們簡單梳理一下前面提到的幾家醫(yī)療設(shè)備次新股，山外山、怡和嘉業(yè)、美好醫(yī)療、華大智造、聯(lián)影醫(yī)療和麥瀾德。
1、山外山
據(jù)悉，山外山主營業(yè)務(wù)主要為血液凈化設(shè)備及耗材，其中血液凈化設(shè)備以及高值耗材行業(yè)均有著進口占比高的特點，而近年來，隨著本土品牌的發(fā)展壯大和不斷創(chuàng)新，外資品牌因產(chǎn)品價格、售后服務(wù)、技術(shù)水平等因素，其市場占有率正不斷萎縮。
山外山自2001年起致力于血液灌流及血液透析技術(shù)的研究和產(chǎn)品開發(fā)，截至上市之日，公司血液凈化設(shè)備系列產(chǎn)品累計已在國內(nèi)外實現(xiàn)裝機10,000余臺，累計在全國1,000余家醫(yī)院實現(xiàn)了終端裝機，并且也有了一定的境外銷售收入。
目前來看，雖然企業(yè)估值較高，收入、利潤規(guī)模較小，但企業(yè)成長性顯著，值得關(guān)注。
2、怡和嘉業(yè)
怡和嘉業(yè)主營業(yè)務(wù)是家用呼吸機和相關(guān)耗材產(chǎn)品，但家用呼吸機設(shè)備技術(shù)壁壘相對較低，反而是通氣面罩以及在產(chǎn)其他醫(yī)用產(chǎn)品有較高壁壘（進口品牌占比高）。
企業(yè)近幾年業(yè)績增長受到疫情刺激，雖然預計因為國產(chǎn)替代會有一定成長性，但需要警惕業(yè)績增速的問題。
3、美好醫(yī)療
美好醫(yī)療是一家家用呼吸機組件生產(chǎn)公司，和怡和嘉業(yè)相比，企業(yè)其實是2 B的商業(yè)模式。
所以美好醫(yī)療的發(fā)展和家用呼吸機行業(yè)以及怡和嘉業(yè)或具有一致性。
4、華大智造
華大智造本屬于基因測序儀器設(shè)備和試劑耗材的生產(chǎn)企業(yè)，但卻因為近幾年疫情的影響，實驗室自動化板塊的儀器及試劑耗材大幅增長，在此背景下，其未來較長一段時間的發(fā)展預期預計都不太好。
5、聯(lián)影醫(yī)療
聯(lián)影醫(yī)療是一家醫(yī)學影像診斷設(shè)備及放射治療設(shè)備，前面我們就說到這是醫(yī)療設(shè)備行業(yè)競爭壁壘最高的一個細分領(lǐng)域，目前來看，聯(lián)影醫(yī)療產(chǎn)品在國內(nèi)新增設(shè)備市場份額領(lǐng)先，但與國外企業(yè)仍有差距，預計將面臨著長期的國產(chǎn)替代機會。
目前來看，雖然公司估值較高，而且業(yè)績增長面臨一定問題，但仍有再增長預期。
6、麥瀾德
麥瀾德主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)盆底及產(chǎn)后康復設(shè)備以及相關(guān)耗材和配件，自2013年成立以來，公司主要聚焦于電刺激和生物反饋領(lǐng)域，在該等領(lǐng)域精耕細作并持續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新投入，掌握了多項核心技術(shù)并形成了多項具有自主知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)成果。其中電刺激技術(shù)和生物反饋技術(shù)是盆底及產(chǎn)后康復領(lǐng)域的主流技術(shù)。
經(jīng)過多年的積累和發(fā)展，公司在盆底及產(chǎn)后康復領(lǐng)域享有較高的品牌知名度，產(chǎn)品較早達到了國外進口同類產(chǎn)品水平。
雖然技術(shù)壁壘有待考量，但預計市場較為集中，而麥瀾德有一定的競爭優(yōu)勢，未來發(fā)展或有持續(xù)性。