這是一家我國(guó)生活垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，目前公司運(yùn)營(yíng)管理著24個(gè)生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，處理規(guī)模高達(dá)22,450噸/日。
2022年第三季度，這家公司的銷(xiāo)售毛利率，也就是垃圾焚燒發(fā)電的利潤(rùn)空間高達(dá)43%。這說(shuō)明只要該企業(yè)提供100元的垃圾焚燒發(fā)電服務(wù)，就能賺回43元的毛利潤(rùn)。
(相關(guān)資料圖)
而同期這家公司的市盈率只有6倍，這說(shuō)明如果管理層把每年賺到的凈利潤(rùn)都分給股東的話，你買(mǎi)入該企業(yè)1萬(wàn)元的股票，6年后就能賺回1萬(wàn)元的股息。
2021年這家公司全年的凈利潤(rùn)高達(dá)9.63億元，這不僅比2020年增長(zhǎng)了56%，還創(chuàng)出了歷史新高，該企業(yè)在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
但是在2022年第三季度，這家公司的短期償債能力不僅偏弱，而且還出現(xiàn)了減弱的跡象，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)講解這些細(xì)節(jié)。
目前，該企業(yè)的股票在充分回調(diào)了28%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股環(huán)境保護(hù)概念板塊中，城發(fā)環(huán)境(股票代碼:000885)這家上市公司2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
接電話的董秘是位男士，聽(tīng)聲音很年輕，態(tài)度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，城發(fā)環(huán)境的主營(yíng)業(yè)務(wù)為生活垃圾焚燒發(fā)電、市政污水處理和新環(huán)衛(wèi)等。
這家公司固體廢棄物處理及環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)的收入占比為33.67%，環(huán)保方案集成服務(wù)的收入占比為30.44%，高速公路業(yè)務(wù)的收入占比為24.48%。
而在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，按照行動(dòng)計(jì)劃確定的標(biāo)準(zhǔn)，河南全省要新建60余個(gè)靜脈產(chǎn)業(yè)園垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目。
經(jīng)過(guò)三年的努力，這家公司已取得河南省內(nèi)20余個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，這也彰顯了其在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。
而從董秘的口中翻譯官還得知，在該企業(yè)的前十大流通股東中只有四個(gè)自然人，其余都是機(jī)構(gòu)投資者。
并且前十大流通股東累計(jì)持股，占流通股的比例高達(dá)71.99%，這說(shuō)明公司目前的籌碼比較集中。
分析完該企業(yè)的基本信息，下面我們?cè)賮?lái)看一下公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)為7.57億元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了8.31億元，同比增長(zhǎng)了10%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股環(huán)境保護(hù)概念板塊129家上市公司中排名第6位。這個(gè)名次很靠前，說(shuō)明該企業(yè)的規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
在今年第三季度，這家公司除了規(guī)模大以外，現(xiàn)金流能力也非常強(qiáng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，也被稱(chēng)為凈利潤(rùn)的試金石。
2022年第三季度，該公司的凈利潤(rùn)雖然有8.31億元。但是同期這家企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻高達(dá)8.37億元。
因?yàn)閮衾麧?rùn)是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的，所以在正常的情況下，一家公司的現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)該比凈利潤(rùn)低。
因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒(méi)有收到的貨款，這些錢(qián)會(huì)在未來(lái)的季度里打到該企業(yè)的賬戶中。
而在2022年第三季度，這家公司的現(xiàn)金流量?jī)纛~竟然高于凈利潤(rùn)。這說(shuō)明該企業(yè)目前的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的錢(qián)也變多了，而這對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
出現(xiàn)這種情況是因?yàn)楣芾韺釉诮衲甑谌径忍岣吡藸I(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了該企業(yè)的賬戶中。
在本環(huán)節(jié)的最后我們?cè)賮?lái)分析一下，這家公司每年為員工以及高管支付薪酬的情況，并判斷出該企業(yè)目前所處的狀態(tài)。
支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金這個(gè)指標(biāo)來(lái)自公司的現(xiàn)金流量表，它也是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的。
從2019年開(kāi)始，該企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2021年達(dá)到了4.69億元。這不僅比2020年增長(zhǎng)了57%，還創(chuàng)出了歷史新高。
支付給職工薪酬這個(gè)指標(biāo)的連續(xù)增長(zhǎng)并創(chuàng)出了歷史新高，則說(shuō)明公司目前正處在高速發(fā)展的階段，每年都在招兵買(mǎi)馬，向外擴(kuò)張。
綜上所述，在2022年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模很大，現(xiàn)金流也非常充裕，并且其目前正處在高速發(fā)展期。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是垃圾焚燒發(fā)電服務(wù)利潤(rùn)空間的擴(kuò)大。
2021年第三季度，該企業(yè)提供100元的垃圾焚燒發(fā)電服務(wù)，只能賺回38.46元的毛利潤(rùn)，銷(xiāo)售毛利率為38.46%。
而到了2022年第三季度，這家公司同樣提供100元的垃圾焚燒發(fā)電服務(wù)，卻能賺回43.12元的毛利潤(rùn)，銷(xiāo)售毛利率達(dá)到了43.12%，同比增長(zhǎng)了12%。
該企業(yè)目前的銷(xiāo)售毛利率，也就是垃圾焚燒發(fā)電服務(wù)的利潤(rùn)空間，在A股環(huán)境保護(hù)概念板塊129家上市公司中排名第14位。這個(gè)名次非常靠前，說(shuō)明其服務(wù)的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
而通過(guò)進(jìn)一步分析翻譯官在該企業(yè)的利潤(rùn)表中發(fā)現(xiàn)，這家公司銷(xiāo)售毛利率提高的主要原因是原材料價(jià)格的下降。
綜上所述，在2022年由于該企業(yè)垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)原材料價(jià)格的下降，這不僅提高了公司的銷(xiāo)售毛利率，還使得這家企業(yè)第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
不足之處
在本文最后的環(huán)節(jié)中，我們?cè)賮?lái)看一看這家企業(yè)存在的問(wèn)題與瑕疵，翻譯官來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司最大的問(wèn)題在于短期償債能力出現(xiàn)了減弱的跡象。
流動(dòng)比率是衡量一家企業(yè)短期償債能力最有效的指標(biāo)，它是流動(dòng)資產(chǎn)和短期負(fù)債的比值。
2021年第三季度，該公司的流動(dòng)比率為0.77。這說(shuō)明如果這家企業(yè)有100元的短期負(fù)債，只對(duì)應(yīng)有77元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。
如果真的發(fā)生任何意外，即使管理層把流動(dòng)資產(chǎn)都變現(xiàn)了，也無(wú)法償還短期的債務(wù)。而到了2022年第三季度，該公司的流動(dòng)比率就降至0.76，同比下降了1.36。
76元的流動(dòng)資產(chǎn)是無(wú)法覆蓋100元的短期負(fù)債的，這就說(shuō)明該企業(yè)目前的短期償債能力不僅偏弱，還出現(xiàn)了減弱的跡象。
而短期償債能力不強(qiáng)，不僅會(huì)影響一家公司未來(lái)的現(xiàn)金流，嚴(yán)重的話還會(huì)有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是十分不利的，也是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦城發(fā)環(huán)境這只股票，也沒(méi)有說(shuō)城發(fā)環(huán)境公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。