可口可樂(lè)
可口可樂(lè)公司，是巴菲特長(zhǎng)期持有的一家上市公司。從其上市以來(lái)，已經(jīng)為投資者創(chuàng)造出巨大的投資回報(bào)率。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，假如在1919年以40美元買(mǎi)入1股，那么現(xiàn)在價(jià)值高達(dá)2000萬(wàn)美元！100年漲幅超過(guò)50萬(wàn)倍，這是一個(gè)非常驚人的投資回報(bào)率！不過(guò)，在實(shí)際情況下，幾乎沒(méi)有人可以做到持有一家股票長(zhǎng)達(dá)100年的時(shí)間。
可口可樂(lè)從1886年開(kāi)始，已經(jīng)誕生了136年的時(shí)間。經(jīng)過(guò)100多年的發(fā)展，目前可口可樂(lè)已經(jīng)成為了家喻戶(hù)曉的世界級(jí)巨頭企業(yè)。截至目前，可口可樂(lè)的總市值為2807億美元，折合人民幣超過(guò)1.87萬(wàn)億。
雖然沒(méi)有人可以做到持股長(zhǎng)達(dá)100年的時(shí)間，但按照巴菲特投資可口可樂(lè)的時(shí)間計(jì)算，只是短短三十多年，可口可樂(lè)已經(jīng)為巴菲特賺取了巨額的投資利潤(rùn)。由此可見(jiàn)，對(duì)真正的優(yōu)質(zhì)上市公司，只要估值合理，什么時(shí)候開(kāi)始投資，也不算晚。
可口可樂(lè)100年漲幅超過(guò)50萬(wàn)倍，那么這種巨大的投資回報(bào)神話會(huì)在A股市場(chǎng)發(fā)生嗎？
時(shí)至目前，A股市場(chǎng)也只有30多年的時(shí)間，與當(dāng)年巴菲特重倉(cāng)持有可口可樂(lè)公司的時(shí)間差不多。自A股市場(chǎng)誕生以來(lái)，雖然市場(chǎng)指數(shù)并沒(méi)有走出長(zhǎng)期牛市的行情，但在A股三十多年的歷史里，還是走出了不少的長(zhǎng)期大牛股，包括茅臺(tái)、格力、云南白藥、五糧液等等。
縱觀這些長(zhǎng)期走牛的上市公司，幾乎與可口可樂(lè)具備共同的特征，即主要集中在消費(fèi)股，尤其是消費(fèi)龍頭企業(yè)身上。
事實(shí)上，這個(gè)問(wèn)題也很好理解。長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)股的走勢(shì)，基本上與居民收入水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素呈現(xiàn)出正相關(guān)的聯(lián)系性。換言之，只要從長(zhǎng)期的角度出發(fā)，您認(rèn)為未來(lái)五年乃至未來(lái)十年的時(shí)間，居民收入及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力比現(xiàn)在更高更強(qiáng)，那么在合理的估值范圍內(nèi)，投資消費(fèi)龍頭企業(yè)，應(yīng)該可以獲得比較好的投資回報(bào)率。
不過(guò)，對(duì)任何企業(yè)來(lái)說(shuō)，都不能夠過(guò)早認(rèn)為它的商業(yè)模式以及行業(yè)地位會(huì)保持永遠(yuǎn)強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)。試想一下，二十年前的那一批知名品牌企業(yè)，二十年后還可以保持足夠強(qiáng)勢(shì)行業(yè)地位的企業(yè)又有多少？因此，只要市場(chǎng)在發(fā)展、只要還有競(jìng)爭(zhēng)者，那么對(duì)任何企業(yè)來(lái)說(shuō)，時(shí)刻都可能存在被超越或者取代的風(fēng)險(xiǎn)。
在國(guó)際市場(chǎng)中，可口可樂(lè)、麥當(dāng)勞、帝亞吉?dú)W等知名品牌企業(yè)，可以歷經(jīng)多年來(lái)的市場(chǎng)考驗(yàn)，其行業(yè)地位依舊非常牢固，顯然有著自己獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)。
從這些保持?jǐn)?shù)十年乃至上百年行業(yè)地位的知名品牌來(lái)說(shuō)，它們本身具有一些共同的特征。其中，包括這些企業(yè)是做著全世界的生意，且擁有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理能力。與此同時(shí)，企業(yè)在成本管控、品牌維護(hù)等方面，都具有非常成熟的經(jīng)驗(yàn)。此外，在某些產(chǎn)品或領(lǐng)域上，企業(yè)還擁有一些秘方，并保持著非常獨(dú)特美味的口感，這對(duì)大多數(shù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這些都幾乎是難以復(fù)制的經(jīng)營(yíng)策略。
歷經(jīng)數(shù)十年乃至上百年的時(shí)間，企業(yè)的行業(yè)地位并未受到動(dòng)搖，這本身也是綜合實(shí)力的體現(xiàn)。對(duì)A股上市公司來(lái)說(shuō)，具備上述特征的企業(yè)并不是沒(méi)有，而是非常稀缺。所以，從市場(chǎng)的角度出發(fā)，更愿意給這類(lèi)稀缺企業(yè)更高的估值定價(jià)，甚至成為了部分長(zhǎng)線資金的非賣(mài)品。
可口可樂(lè)公司用100年的時(shí)間，創(chuàng)造出超過(guò)50萬(wàn)倍的漲幅。對(duì)A股上市公司來(lái)說(shuō)，因?yàn)樯鲜袝r(shí)間還不算很長(zhǎng)，所以要復(fù)制可口可樂(lè)的投資神話，還需要長(zhǎng)時(shí)間的積累。不過(guò)，最關(guān)鍵的是，企業(yè)要在未來(lái)數(shù)十年乃至上百年的時(shí)間里，不僅僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而且還要在國(guó)際市場(chǎng)上持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)地位，這才有機(jī)會(huì)復(fù)制可口可樂(lè)的長(zhǎng)期投資神話。