今年5月底的時(shí)候，科創(chuàng)50ETF的總規(guī)模已經(jīng)突破千億大關(guān)！
也就是說，這只“硬科技”指數(shù)在不到三年的時(shí)間里，就實(shí)現(xiàn)了“從0到1000億”的跨越。
(資料圖片僅供參考)
今年以來，A股市場雖然整體表現(xiàn)并不太好，但資金仍在持續(xù)流入科創(chuàng)50ETF，有機(jī)構(gòu)甚至將科創(chuàng)50類比為十年前的創(chuàng)業(yè)板。
是什么原因，讓資金如此青睞科創(chuàng)50？
是時(shí)候全面認(rèn)識一下這只指數(shù)了。
01
簡單認(rèn)識一下科創(chuàng)50指數(shù)
科創(chuàng)50指數(shù)（000688）是由科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只股票組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。
指數(shù)最大的特點(diǎn)就是“硬科技”，可以說是打包了市場上最具代表性的一批科技創(chuàng)新龍頭企業(yè)。
比如來看看它的行業(yè)分布。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至20230615
我特地找了一張申萬二級行業(yè)的行業(yè)分類圖，這樣更能發(fā)現(xiàn)科創(chuàng)50指數(shù)的行業(yè)特征：
第一大行業(yè)就是半導(dǎo)體（47.6%），其次是光伏設(shè)備（10.9%），軟件開發(fā)（9.8%），電池（5%），消費(fèi)電子（4.1%）。
再看一個(gè)數(shù)據(jù)，從持倉行業(yè)個(gè)股數(shù)量來看，前三大行業(yè)分別是：
半導(dǎo)體17只個(gè)股，光伏設(shè)備6只，電池5只。
這樣是不是就清晰了？
不僅“硬科技”含量十足，而且都是關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的重點(diǎn)領(lǐng)域：光伏設(shè)備與電池行業(yè)關(guān)系到綠色低碳發(fā)展的時(shí)代要求，軟件開發(fā)行業(yè)是經(jīng)濟(jì)社會實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級的重要支撐，均聚焦在科技前沿發(fā)展方向。
02
科創(chuàng)50指數(shù)投資機(jī)會如何？
最近的市場真的是：人心思漲！
但是看著市場漲起來，有的小伙伴又開始糾結(jié)：到底還能不能買？
比如科創(chuàng)50指數(shù)，今年起起伏伏的，但也漲了7個(gè)多點(diǎn)，還有機(jī)會嗎？
人性嘛，主打一個(gè)糾結(jié)。不過沒關(guān)系，我找了幾張圖，我們通過客觀數(shù)據(jù)一起研究研究，看看當(dāng)前科創(chuàng)50性價(jià)比怎么樣。
①看表現(xiàn)：先漲為敬
表：今年以來核心指數(shù)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至20230615
由于近兩年市場持續(xù)調(diào)整，科創(chuàng)50走勢并不理想，但從2022年10月份觸底之后，該指數(shù)一路震蕩向上，區(qū)間最大漲幅超過30%。
今年以來，科創(chuàng)50雖然也有波動(dòng)，但整體上還是一路領(lǐng)跑，截至6月15日，累計(jì)漲幅為7.7%，在一眾核心指數(shù)中，漲幅僅次于主打中特估的紅利指數(shù)。（注：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）
表：成分股表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至20230615
科創(chuàng)50為什么今年能領(lǐng)漲？因?yàn)槌煞止傻谋憩F(xiàn)還是相當(dāng)給力的，有不少個(gè)股都是今年市場中的大牛股。
②看估值：處于底部區(qū)間
小伙伴們最擔(dān)心的則是：已經(jīng)漲了，現(xiàn)在買會不會追在高位？
首先，來看看價(jià)格方面。
截至2023年6月15日，科創(chuàng)50收盤價(jià)為1033.85點(diǎn)，年初至今漲幅為7.7%，但如果把K線拉長，可以發(fā)現(xiàn)，從上市至今整體來看，指數(shù)價(jià)格仍然處于底部區(qū)間。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至20230615
當(dāng)然，性價(jià)比高不高，還得結(jié)合估值來看。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至20230615
經(jīng)過近兩年市場的調(diào)整，科創(chuàng)50指數(shù)雖然今年以來漲了，但整體估值仍然不高。截至6月15日，市盈率PE-TTM為43.51X，從2020年年初至今均值為60.65X，遠(yuǎn)低于均值，處于低位區(qū)間。
總體來看，科創(chuàng)50估值與價(jià)格均處于底部區(qū)間，當(dāng)前還是一個(gè)比較好的配置時(shí)點(diǎn)。
③看盈利：類比2013年的創(chuàng)業(yè)板？
從一季報(bào)的數(shù)據(jù)來看，科創(chuàng)50指數(shù)的各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)表現(xiàn)還是優(yōu)于科創(chuàng)板整體的。
銀河證券的數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)：
科創(chuàng)50公司實(shí)現(xiàn)營收1251億元，占總體科創(chuàng)板近50%的收入，同比增長13.4%，遠(yuǎn)高于科創(chuàng)板整體的0.30%；
實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為113.5億元，同比增長-7.4%，優(yōu)于科創(chuàng)板整體的-46.8%；
單季度ROE均值為2.10%，高于科創(chuàng)板整體的1.08%；
研發(fā)費(fèi)用率均值為7.11%，略低于科創(chuàng)板整體水平。
過去的業(yè)績可以作為參考，但做投資關(guān)鍵還是得看成長和預(yù)期，科創(chuàng)50究竟成長性怎么樣？業(yè)績會不會有進(jìn)一步釋放的趨勢呢？
海通證券有一個(gè)視角還是很有參考價(jià)值的，他們提出：科創(chuàng)50指數(shù)可類比13年的創(chuàng)業(yè)板指。
什么意思呢？
他們是從科技行業(yè)“募資-創(chuàng)收”的角度進(jìn)行觀察的。
從創(chuàng)業(yè)板的歷史來看，2009年創(chuàng)業(yè)板首批28家上市公司募集資金并投入使用，2009-2010年現(xiàn)金流快速增長；
2010-2011年，歸母凈利累計(jì)同比持續(xù)上行；2011-2012年，創(chuàng)業(yè)板首批公司盈利持續(xù)高于全部A股。
而到了2013年一季度，創(chuàng)業(yè)板首批公司盈利增速開始快速回升，結(jié)構(gòu)上首批上市公司包括計(jì)算機(jī)、傳媒、電力設(shè)備、機(jī)械和醫(yī)藥生物行業(yè)的公司，其盈利增速均明顯超過全部A股各行業(yè)。
之后就是創(chuàng)業(yè)板一波史詩級的大行情，從2013年到2015年高點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅超過4倍。
借鑒“募資-創(chuàng)收”這個(gè)角度，海通證券認(rèn)為，科創(chuàng)板也有望在2023年開啟盈利向上的周期。
科創(chuàng)板首批上市的25家上市公司2019年7月募資金額高達(dá)370億，截至2023年4月14日投入進(jìn)度為61.7%，并且已經(jīng)開始反映在業(yè)績上。2020年首批公司現(xiàn)金流持續(xù)高增，全年增速超過100%；反映到業(yè)績上，首批上市公司營收和利潤增速在2021-2022Q4維持較快的增長。
海通證券認(rèn)為，隨著后續(xù)更多公司募資投入完成并達(dá)產(chǎn)，科創(chuàng)板業(yè)績有望在2023年進(jìn)一步釋放。
④看前景：半導(dǎo)體周期拐點(diǎn)將至？
現(xiàn)在是不是一個(gè)投資的好時(shí)機(jī)呢？
財(cái)通證券認(rèn)為，從宏觀場景來看，今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢、市場下有底，國內(nèi)外流動(dòng)性維持中性偏松是大概率事件，如果年初出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)變革趨勢，全年往往是成長股結(jié)構(gòu)性牛市，例如13年、15年、19年、20年等等，今年可能也會是類似行情。
而在成長行業(yè)中，機(jī)構(gòu)更看好半導(dǎo)體電子產(chǎn)業(yè)周期的拐點(diǎn)。
從財(cái)通證券列舉的這張圖上可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)非常有意思的點(diǎn)：
歷史上，科創(chuàng)50和費(fèi)城半導(dǎo)體的走勢大致上很相似，去年年底以來，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入回暖趨勢，而科創(chuàng)50當(dāng)前的走勢則與其出現(xiàn)背離。
這說明什么呢？結(jié)合半導(dǎo)體銷量和庫存數(shù)據(jù)，財(cái)通證券認(rèn)為，半導(dǎo)體周期未來有望出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)，指引科創(chuàng)行情。
同時(shí)，科創(chuàng)板是中國優(yōu)秀半導(dǎo)體企業(yè)的高地，19年以來新上市的半導(dǎo)體企業(yè)中84%在科創(chuàng)板，因此未來科創(chuàng)板有望持續(xù)受益于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期回升以及國產(chǎn)替代帶來的市場份額提升。
除了半導(dǎo)體之外，在ChatGPT引發(fā)的新一輪科技變革當(dāng)中，人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)也處于景氣周期當(dāng)中，科創(chuàng)50指數(shù)當(dāng)中的TMT等行業(yè)也將受益于周期景氣的提升。
⑤看資金：機(jī)構(gòu)提前布局
說了這么多，市場認(rèn)不認(rèn)呢？
可以看看資金面的情況。
從財(cái)通證券的這張圖中可以看到，在4月份以來的調(diào)整中，科創(chuàng)50成交額一度降至一半，但目前已經(jīng)穩(wěn)定并有所回升，說明前期做波段的短線資金已經(jīng)基本完成兌現(xiàn)。
另一方面，從長線資金的角度來看，公募基金在一季度已經(jīng)開始增持科創(chuàng)板。
銀河證券的數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度公募基金持倉科創(chuàng)板市值為2703.52億元，占公募基金總持倉市值比例為8.4%，較2022年年報(bào)提升428.5億元，環(huán)比增長18.8%。
簡單說就是，要撤的短線資金已經(jīng)撤得差不多，長線布局的資金則是提前進(jìn)場，慢慢流入，并且目前來看公募持倉比例也并不高，還具有一定的上升空間。
另外，科創(chuàng)50ETF期權(quán)也已經(jīng)上市交易，這對科創(chuàng)50指數(shù)etf的規(guī)模與流動(dòng)性均有提振作用。
03
科創(chuàng)50指數(shù)怎么投？
看到這里，相信大家對科創(chuàng)50指數(shù)已經(jīng)了解得差不多了，那么，我們應(yīng)該怎么投資這只指數(shù)呢？
最便捷劃算的方式當(dāng)然是ETF啦。
由于科創(chuàng)50指數(shù)“硬科技”屬性的重要地位，該指數(shù)從2019年12月31日一經(jīng)發(fā)布，就得到多家基金公司重視，首批ETF在2020年就已經(jīng)成立。目前，市場上跟蹤科創(chuàng)50的ETF及其聯(lián)接基金已經(jīng)達(dá)到31只，總規(guī)模為1287億元。
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