投資與理財
伊宇
曾記否，受疫情影響，大家伙宅在家里吃喝睡、“葛優(yōu)躺”的時間一下子多了起來。為緩解亞健康狀態(tài)，不少人選擇購買小型家用健身器材進行居家鍛煉，像智能健身收腹儀、智能跑步機、體感健身跳舞毯等適于居家鍛煉的智能運動健身產(chǎn)品一下子成為暢銷品。而歷經(jīng)疫情的洗禮，許多“嘗到甜頭”的運動健身品牌也開始琢磨著上市圈錢。近日，浙江力玄運動科技股份有限公司（以下簡稱“力玄運動”）披露了招股書，其擬登陸上海證券交易所主板。力玄運動計劃募資20.02億元，將分別用于年產(chǎn)150萬臺健身器材、60萬件啞鈴生產(chǎn)基地，以及年產(chǎn)45萬臺健身器材技術(shù)改造等6個項目。
(相關(guān)資料圖)
力玄運動的主營業(yè)務(wù)是健身器材及相關(guān)配件的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，建有高標(biāo)準(zhǔn)的健身器材研發(fā)及生產(chǎn)基地，涵蓋產(chǎn)品研制、模具開發(fā)、機加工、焊接、表面處理、塑膠、裝配、測試等完整工藝流程。其構(gòu)建了生產(chǎn)流程信息控制系統(tǒng)，形成能夠滿足產(chǎn)品規(guī)格型號多、生產(chǎn)批量小、采購批次頻繁的柔性生產(chǎn)體系；在樣機開發(fā)設(shè)計、模具研制加工、工藝技術(shù)改良等領(lǐng)域形成了豐富的技術(shù)儲備，能夠?qū)蛻舻男枨罂焖夙憫?yīng)。
有一種說法是，當(dāng)宏觀經(jīng)濟形勢景氣時，居民的健身器材消費意愿相應(yīng)提升；當(dāng)宏觀經(jīng)濟形勢不景氣時，居民的健身器材消費意愿相應(yīng)下滑。那么，力玄運動的IPO旅程會順利嗎？
存在外匯登記瑕疵“特殊目的”有“特殊”
據(jù)小財米兒了解，在力玄運動設(shè)立前，其實際控制人控制的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)主要分布于力玄健康（擁有健身器材研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)及其配套資產(chǎn)）和寧波昌隆（擁有塑膠件生產(chǎn)業(yè)務(wù)及其配套資產(chǎn)），寧波昌隆所生產(chǎn)的塑膠件主要用于健身器材的生產(chǎn)制造。為實現(xiàn)健身器材相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)的整體上市，基于資產(chǎn)和業(yè)務(wù)整合的目的，需將二者進行有效整合。在此背景下，實際控制人新設(shè)力玄運動進行整合。
而據(jù)小財米兒了解，力玄運動實際控制人吳銀昌、吳彬在境外投資設(shè)立銀座國際和薩摩亞銀座持有寧波昌隆和力玄健康股權(quán)并未辦理自然人境外投資外匯登記手續(xù)。
據(jù)悉，在2014年7月4日前，根據(jù)《關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知》（以下簡稱“75號文”），“特殊目的公司”是指境內(nèi)居民法人或境內(nèi)居民自然人以其持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益在境外進行股權(quán)融資（包括可轉(zhuǎn)換債融資）為目的而直接設(shè)立或間接控制的境外企業(yè)。當(dāng)時吳銀昌設(shè)立銀座國際、吳彬設(shè)立薩摩亞銀座的目的是持有寧波昌隆和力玄健康股權(quán)，并非以其持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益在境外進行股權(quán)融資（包括可轉(zhuǎn)換債融資）為目的，銀座國際和薩摩亞銀座嚴(yán)格意義上不屬于75號文中定義的“特殊目的公司”，因此，吳銀昌和吳彬并未根據(jù)75號文補辦自然人境外投資外匯登記手續(xù)。
而從2014年7月4日起，《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)〔2014〕37號，以下簡稱“37號文”）生效，37號文規(guī)定：“‘特殊目的公司’，是指境內(nèi)居民（含境內(nèi)機構(gòu)和境內(nèi)居民個人）以投融資為目的，以其合法持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益，或者以其合法持有的境外資產(chǎn)或權(quán)益，在境外直接設(shè)立或間接控制的境外企業(yè)。本通知實施前，境內(nèi)居民以境內(nèi)外合法資產(chǎn)或權(quán)益已向特殊目的公司出資但未按規(guī)定辦理境外投資外匯登記的，境內(nèi)居民應(yīng)向外匯局出具說明函說明理由。外匯局根據(jù)合法性、合理性等原則辦理補登記，對涉嫌違反外匯管理規(guī)定的，依法進行行政處罰”。而據(jù)了解，吳銀昌和吳彬當(dāng)時并未按照37號文的要求補辦自然人境外投資外匯登記手續(xù)。
就這樣，實際控制人基于進一步規(guī)范的考慮，“帶著遺留問題”于2018年新設(shè)力玄運動進行資產(chǎn)整合。
而據(jù)小財米兒了解，這寧波昌隆也不是“省油的燈”：慈溪市市場監(jiān)督管理局于2018年 6月15日曾作出《行政處罰決定書》（慈市監(jiān)處﹝2018﹞2321號），對寧波昌隆責(zé)令停止銷售不符合保障人體健康和人身、財產(chǎn)安全的國家標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品、沒收產(chǎn)品2臺、沒收違法所得9,222元并處以罰款40,128元。窺一斑亦見全豹，雖然罰款、整改已到位，但欠的“不合規(guī)”賬該咋算？
再看這整合后的力玄運動到底經(jīng)營得如何？報告期內(nèi)，力玄運動營業(yè)收入分別為154,379.92 萬元、244,914.24萬元、352,037.61萬元和84,501.09萬元，歸屬于公司普通股股東的凈利潤分別為20,700.11萬元、31,037.16萬元、44,292.01萬元和10,615.37萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤分別為20,765.17萬元、31,495.28萬元、41,863.13萬元和9,857.29萬元?？梢园l(fā)現(xiàn)，2020年和2021年，新冠疫情的暴發(fā)令歐美地區(qū)的家用健身器材消費需求出現(xiàn)大幅增長，這令以外銷為主的力玄運動業(yè)績相應(yīng)快速增長。但自2021年下半年以來，隨著全球疫情（尤其是歐美地區(qū)）進入常態(tài)化等原因?qū)е录矣媒∩砥鞑氖袌鲂枨蠡芈?，下游客戶降低庫存水平故減少了下單規(guī)模，力玄運動的經(jīng)營業(yè)績回落至疫情前（2019年）的水平，2022年1—6月歸屬于公司普通股股東的凈利潤較上年同期下降約51%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤較上年同期下降約55%。
業(yè)內(nèi)人士分析，除疫情對力玄運動主要市場造成的不利影響外，其經(jīng)營業(yè)績還受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、國際貿(mào)易政策、各地產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)發(fā)展趨勢、行業(yè)競爭格局、上下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等外部因素及其經(jīng)營策略、技術(shù)研發(fā)、市場開拓、質(zhì)量管理、售后服務(wù)、內(nèi)部控制、人力資源等內(nèi)部因素的影響，哪一點都不是“省油的燈”，而力玄運動顯然并沒有做好 “萬全”的應(yīng)對。
關(guān)聯(lián)交易不避親“七大姑八大姨”都能分得一杯羹
小財米兒了解到，力玄運動的實際控制人為吳銀昌、趙婉濃及吳彬，本次發(fā)行前實際控制人合計控制力玄運動74.81%的股份，處于控制地位。
俗話說：舉賢不避親，但誰承想這采購也不“避親”。據(jù)小財米兒了解，慈溪市展盛塑鋼制品有限公司、慈溪市周巷烈展健身器材廠（以下分別簡稱為“展盛塑鋼”“周巷烈展”）屬于吳銀昌姐夫?qū)O紀(jì)權(quán)控制的企業(yè)，慈溪市展興五金有限公司（以下簡稱“展興五金”）屬于吳銀昌姐夫張國申控制的企業(yè)，慈溪市立凱五金配件有限公司及其前身慈溪市宗漢凱達五金配件廠（以下簡稱“立凱五金”）屬于趙婉濃之弟趙志開控制的企業(yè)，慈溪市天元偉業(yè)五金配件廠（以下簡稱“天元偉業(yè)”）屬于吳銀昌表姐之子盧可偉控制的企業(yè)。上述關(guān)聯(lián)方主要為力玄運動提供金屬加工件，報告期各期力玄運動向其采購合計金額分別為5,193.57萬元、9,366.04萬元、10,585.35萬元和2,066.91萬元，占當(dāng)期采購總額的比例分別為5.58%、5.37%、4.77%和4.37%。乖乖，這可都是“肥活兒”呀。
另據(jù)了解，慈溪市宗漢建坡金屬制品廠、慈溪市宗漢致強塑料制品廠（以下分別簡稱“宗漢建坡”“宗漢致強”）屬于力玄運動董事蔣臻父親蔣志康控制的企業(yè)，主要為力玄運動提供浸塑加工服務(wù)。報告期各期，力玄運動向宗漢建坡、宗漢致強采購浸塑加工服務(wù)金額分別為?2.99萬元、526.3萬元、1,564.76萬元和154.82萬元。
還有，慈溪市毅展電器有限公司、慈溪市天龍漁具有限公司（以下分別簡稱“毅展電器”“慈溪天龍”）分別屬于吳銀昌表兄弟、趙婉濃表姐夫婦控制的企業(yè)，主要為力玄運動提供注塑加工業(yè)務(wù)或塑膠件產(chǎn)品。對此，力玄運動的解釋是：“健身器材生產(chǎn)過程中需要使用大量塑膠件，慈溪當(dāng)?shù)厮苣z生產(chǎn)企業(yè)眾多，我們一般按照就近原則向周邊供應(yīng)商進行采購或委托其進行注塑加工，所以存在少量由實際控制人親屬控制的供應(yīng)商。”據(jù)小財米兒了解，報告期各期力玄運動與毅展電器的交易金額分別為148.11萬元、186.30萬元、156.59萬元和35.15萬元，與慈溪天龍的交易金額分別為15.15萬元、84.27萬元、116.50萬元和48.68萬元。
如果說公司高管的親戚可以“近水樓臺先得月”，那么還真有失公允，據(jù)小財米兒了解，力玄運動的普通員工竟也能分得一杯羹。比如，張銀泳是力玄運動的一名普通員工（不知是否真普通）。當(dāng)?shù)孛駹I經(jīng)濟發(fā)達，從事五金及塑膠件加工行業(yè)的人員較多，張銀泳及其家庭成員于2006年在當(dāng)?shù)卦O(shè)立了潤吉五金，主要開展五金配件及塑膠件的生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)。而力玄運動及其業(yè)務(wù)前身力玄健康、寧波昌隆在發(fā)展過程中，需要外部供應(yīng)商在塑膠件等業(yè)務(wù)領(lǐng)域提供配套以滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，張銀泳了解到相關(guān)需求后，“毛遂自薦”潤吉五金成為力玄運動的供應(yīng)商。據(jù)了解，報告期各期，力玄運動向潤吉五金采購塑膠件、委外加工注塑業(yè)務(wù)的交易金額分別為396.25萬元、652.00萬元、832.07萬元和150.64萬元。
七大姑八大姨雨露均沾，連“普通員工”也能分得一杯羹，不得不說：力玄運動真是“?！薄?/p>
員工學(xué)歷偏低??曾踩勞務(wù)派遣“紅線”
小財米兒發(fā)現(xiàn)，力玄運動的員工學(xué)歷普遍較低，本科及以上人員僅有2.79%，大專及中專為14.13%，高中及以下卻占83.09%，是絕對的“大頭兒”。那么，這樣的員工構(gòu)成是否能與環(huán)伺左右的競爭對手形成競爭力呢？答案無疑是否定的。
然而，學(xué)歷有限就能成為漠視員工權(quán)利的“擋箭牌”嗎？小財米兒發(fā)現(xiàn)，2019年，力玄運動確實對員工權(quán)利有些“輕慢”，比如由于繳納社保和住房公積金后個人當(dāng)月的實際收入降低、部分員工即將退休或離職、對繳納社保和住房公積金的規(guī)范意識不強等綜合原因，其為員工繳納社會保險的比例較低、未為員工繳納住房公積金。雖然他們之后的應(yīng)對看似充滿“人性化”，比如力玄運動說,為保障員工的居住條件，他們?yōu)槿w有住宿需求的員工免費提供了員工宿舍。但這樣就能一言以蔽之，把員工該享有的權(quán)利也“抹掉”了嗎？顯然說不過去。
小財米兒發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，力玄運動還存在勞務(wù)派遣用工的情形，“這主要是我們?yōu)閼?yīng)對基層員工流動性較高的問題，在技術(shù)含量較低、重復(fù)性較強的裝配、清渣、搬運等臨時性或輔助性崗位采用了勞務(wù)派遣作為補充用工方式。”力玄運動解釋。
2020年末，力玄運動勞務(wù)派遣人數(shù)大幅增加，力玄運動表示，這主要是由于其業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U張，用工需求大幅提高。此外，由于疫情等因素，他們直接招工進展未達預(yù)期，因此采用勞務(wù)派遣形式負(fù)責(zé)部分簡單工序。
這樣的客觀原因大家都能理解，但你不能違反規(guī)定吧。據(jù)小財米兒了解，報告期內(nèi)，力玄運動的勞務(wù)派遣人數(shù)占比分別為20.28%、32.84%、8.48%、2.34%，存在勞務(wù)派遣用工人數(shù)占比違反《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》的情形。
“從心所欲，不逾矩”，這是孔老夫子在《論語·為政》中告誡人們的，想來力玄運動對此并不陌生，但還是明知故犯，踩了《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》的紅線。說一千道一萬，還是僥幸心理在作祟、規(guī)則意識有缺位，其中的況味是復(fù)雜的。