放棄在港交所上市后，北芯生命將目標瞄準了科創(chuàng)板。
【資料圖】
近日，深圳北芯生命科技股份有限公司（下稱“北芯生命”或“北芯”）在上海證券交易所遞交招股書，準備在科創(chuàng)板上市。據(jù)貝多財經(jīng)了解，北芯生命曾于2022年8月在港交所遞表，但未能順利上市。
最終，北芯生命的招股書“失效”，并放棄了在港交所上市的計劃。而在2022年10月，北芯生命和中金公司簽署上市輔導協(xié)議，計劃在科創(chuàng)板上市，中金公司為其保薦機構(gòu)。而沖刺港交所時，北芯生命則曾聘任高盛和中金公司擔任其聯(lián)席保薦人。
公開信息顯示，北芯生命致力于開發(fā)可能為心血管疾病診療帶來變革的精準解決方案。而據(jù)天眼查信息，北芯生命成立于2015年12月，是一家醫(yī)療科技企業(yè)。目前，該公司的注冊資本為3.6億元，法定代表人為宋亮，股東包括宋亮、紅杉、啟明創(chuàng)投等。
一、接連獲得融資，投資方包括紅杉等
成立至今，北芯生命已經(jīng)完成多輪融資，投資方包括紅杉中國、啟明創(chuàng)投、國投創(chuàng)合、夏爾巴投資、松禾資本等。其中，包括2016年的1400萬元Pre-A輪融資、2017年的700萬美元A輪融資，2018年的7000萬元B輪融資等。
2020年，北芯生命接連完成了B+輪融資和C輪融資，融資金額分別為1.44億元和1.8億元。2021年，北芯生命完成8500萬美元D輪融資。2022年9月，北芯生命再次完成1.21億元D+輪融資。
本次沖刺上市，北芯生命則計劃募資12.74億元，其中4.60億元將用于介入類醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項目，3.76億元用于介入類醫(yī)療器械研發(fā)項目，1.88億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，2.50億元用于補充流動資金。
另據(jù)招股書披露，北芯生命及宋亮曾和投資方作出“對賭”承諾，其中觸發(fā)條件為于2024年12月31日前未能完成合格上市等。相比之下，北芯生命于2015年12月才成立，距離首次遞表還不到七年。
根據(jù)協(xié)議，自北芯生命提交首發(fā)申請文件之日起，上述對賭及特殊權(quán)利條款效力自動終止，該公司實際控制人僅在其上市申請未獲受理、被終止審查或經(jīng)審核后未獲得通過或公司上市申報材料被撤回后負有與投資方另行協(xié)商的義務(wù)。
貝多財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在北芯生命向科創(chuàng)板遞交上市申請前夕，有多名股東提前退出。2023年1月，SpringHill、石河子泰譽分別出讓了所持北芯生命約648萬股、144萬股，交易對價分別約為8643萬元、1840萬元。
據(jù)招股書披露，河子泰譽轉(zhuǎn)讓的原因是其具有資金變現(xiàn)需求，而SpringHill則是“暫無投資境內(nèi)上市公司的意愿”，故而轉(zhuǎn)讓所持北芯生命的股份。據(jù)此計算，北芯生命的每股單價約為12.78元。
按總股本3.6億股計算可知，北芯生命的估值約為46億元。另據(jù)招股書介紹，太平醫(yī)療、匯鑄周濟、勤智康北、勤智和成、國創(chuàng)致遠于2022年9月受讓并對北芯生命增資時的單價為21.53元和28.88元，對應(yīng)投前估值為51.99億元。
二、持續(xù)大額虧損，仍處于產(chǎn)品商業(yè)化初期
值得一提的是，北芯生命僅僅實現(xiàn)了初步商業(yè)化，長期處于虧損狀態(tài)。
2019年、2020年、2021年和2022年前三季度，北芯生命的營收分別為2.91萬元、167.46萬元、5176.21萬元和6091.32萬元，凈虧損分別為1962.65萬元、4993.44萬元、4.49億元和2.52億元，扣非后凈虧損分別為2145.16萬元、5426.46萬元、1.61億元和1.33億元。
而早前招股書則顯示，北芯生命2019年、2020年和2021年1-3月（2021年第一季度）分別實現(xiàn)營業(yè)收入0元、158.8萬元和475.3萬元，凈虧損分別為3964.4萬元、5711.5萬元和2583.6萬元。
報告期內(nèi)，北芯生命處于產(chǎn)品商業(yè)化初期，客戶主要為境內(nèi)和境外經(jīng)銷商。且由于該公司授權(quán)單個經(jīng)銷商區(qū)域相對較大，因此客戶集中度相對較高。報告期內(nèi)，北芯生命向前五大客戶銷售取得的收入在其主營業(yè)務(wù)收入中的占比分別為96.50%、97.66%和92.54%。
截至2022年9月30日，北芯生命的資產(chǎn)總額約為8.75億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益約為8.05億元。截至同期，北芯生命的資產(chǎn)負債率（合并）為9.36%，而這一指標在2019年至2021年末分別為9.94%、11.10%和7.89%，均處于較低水平。
報告期內(nèi)，北芯生命有四款產(chǎn)品實現(xiàn)商業(yè)化，其中核心產(chǎn)品IVUS系統(tǒng)、FFR系統(tǒng)分別于2022年及2020年獲批上市，開始產(chǎn)生銷售收入。目前，該公司的收入主要以FFR壓力微導管銷售收入為主，尚未達到較大規(guī)模。
此外，北芯生命在報告期內(nèi)分別實施了多次員工股權(quán)激勵。報告期內(nèi)，該公司實施股權(quán)激勵確認股份支付費用分別為307.18萬元、572.43萬元、3.21億元和1.40億元，導致該公司凈虧損規(guī)模擴大、累計未彌補虧損增加。
北芯生命在招股書中稱，截至2022年9月30日，該公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損，主要原因是其報告期內(nèi)主要收入來源于首款上市產(chǎn)品FFR系統(tǒng)且收入規(guī)模較小，尚不足以覆蓋該公司日常經(jīng)營成本及各項費用開支。
三、加碼研發(fā)投入，多項研發(fā)成果落地
貝多財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，北芯生命持續(xù)加碼對研發(fā)的投入。報告期內(nèi)，北芯生命的研發(fā)費用分別為2340.79萬元、3114.43萬元、5897.08萬元和9926.93萬元，占收入的比重分別為80367.16%、1859.83%、113.93%、162.97%。
另據(jù)了解，北芯生命并未對研發(fā)投入全部進行費用化處理。報告期內(nèi)，該公司研發(fā)投入（含資本化的研發(fā)支出）金額分別為2997.74萬元、3644.24萬元、7690.88萬元、1.1億元。若將研發(fā)投入全部費用化，北芯生命的虧損金額將進一步擴大。
北芯生命在招股書中稱，該公司在心血管疾病精準診療領(lǐng)域深耕多年并取得了大量原創(chuàng)性的研究成果，建立了微納器件研發(fā)與封裝平臺、介入導管研發(fā)與工藝平臺、高性能醫(yī)療硬件開發(fā)平臺、高性能信號與圖像算法及應(yīng)用軟件平臺等具有高復用性的核心技術(shù)平臺。
據(jù)招股書介紹，截至招股書簽署日，北芯生命已獲批及在研心血管介入醫(yī)療器械產(chǎn)品共有17個，覆蓋IVUS系統(tǒng)、FFR系統(tǒng)、血管通路產(chǎn)品、沖擊波球囊治療系統(tǒng)和電生理解決方案五大產(chǎn)品類別。
目前，北芯生命實現(xiàn)了多個國產(chǎn)同類領(lǐng)先的研發(fā)成果落地。其中，該公司核心產(chǎn)品IVUS系統(tǒng)為中國首個自主創(chuàng)新60MHz高清高速國產(chǎn)IVUS產(chǎn)品，核心產(chǎn)品FFR系統(tǒng)為金標準FFR領(lǐng)域內(nèi)中國首個獲國家藥監(jiān)局批準的國產(chǎn)產(chǎn)品。
而核心產(chǎn)品FFR系統(tǒng)自2020年上市以來已覆蓋國內(nèi)30個省市的醫(yī)院并于2021年占據(jù)了30.6%的國內(nèi)市場份額，并在比利時、德國、意大利等海外十余個國家和全球超過640家醫(yī)院實現(xiàn)了臨床應(yīng)用。
雖實現(xiàn)了IVUS系統(tǒng)在國內(nèi)獲批上市和FFR系統(tǒng)在國內(nèi)、歐洲上市，但北芯生命在招股書中提示風險時稱，沖擊波球囊治療系統(tǒng)和電生理解決方案等在研產(chǎn)品仍處于臨床驗證前期，存在研發(fā)失敗的風險。
目前，北芯生命已投產(chǎn)的廠房面積超過6000平方米，包括3個GMP萬級潔凈車間。北芯生命在招股書中稱，其在創(chuàng)新醫(yī)療器械領(lǐng)域深耕多年，打通了產(chǎn)品從自主研發(fā)、規(guī)模化生產(chǎn)到國內(nèi)外商業(yè)化的全鏈條，實現(xiàn)了心血管精準介入解決方案的產(chǎn)業(yè)化落地。
北芯生命還在招股書中表示，該公司擁有的專利、商標等知識產(chǎn)權(quán)是其核心競爭力的重要組成部分。截至招股書簽署日，該公司擁有121項境內(nèi)外授權(quán)專利，其中發(fā)明專利50項，同時公司還擁有12項PCT國際專利申請，并已擁有40項注冊商標。
而智慧芽數(shù)據(jù)顯示，北芯生命共有194項專利申請信息，其中發(fā)明專利126項，占比64.95%。通過算法分析，該企業(yè)的專利布局主要專注在內(nèi)壓力、測量導管、超聲導管、壓力傳感器、微導管等技術(shù)領(lǐng)域。
四、股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，宋亮控制約30%股權(quán)
本次發(fā)行前，北芯生命的整體股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，無控股股東，其中宋亮為該公司實際控制人。據(jù)招股書披露，宋亮直接持有北芯生命16.1530%的股份，為第一大股東。此外，宋亮通過擔任北芯共創(chuàng)、北芯橙長、北芯同創(chuàng)的執(zhí)行事務(wù)合伙人合計控制該公司13.4140%的股份。
其中，北芯共創(chuàng)、北芯橙長、北芯同創(chuàng)分別持股持股4.2422%、5.0021%和4.1697%。北芯生命在招股書中表示，宋亮可實際支配其股份對應(yīng)的表決權(quán)比例合計為29.5670%，已接近30%，能夠?qū)υ摴竟蓶|大會決議及重要經(jīng)營決策以及經(jīng)營發(fā)展方向產(chǎn)生重大影響。
除宋亮及其一致行動人外，北芯生命的其他股東主要為財務(wù)投資人。其中，持股比例較高的投資人及其關(guān)聯(lián)方紅杉智盛、紅杉銘盛、Decheng Insight、德佳誠譽、國投創(chuàng)合、杭州創(chuàng)合、珠海夏爾巴、蘇州夏爾巴均已出具承諾，不謀求北芯生命的控制權(quán)。
另據(jù)招股書介紹，宋亮為北芯生命核心創(chuàng)始人，且報告期內(nèi)持續(xù)擔任北芯生命董事長、總經(jīng)理（首席執(zhí)行官）。除了宋亮外，北芯生命的高管還包括董事、副總經(jīng)理、財務(wù)負責人（首席財務(wù)官）連菲，以及首席合規(guī)官羅淼、董事會秘書羅睿等。
IPO前，紅杉中國通過紅杉智盛持股10.1759%，通過紅杉銘盛持股0.0940%，合計持股10.2699%；Decheng Insight持股9.6743%，德佳誠譽持股0.4993%，實際控制人為Cui Xiangmin，合計持股10.1736%；
國投創(chuàng)合直接持股7.1479%，通過杭州創(chuàng)合持股1.7103%，合計持股8.8582%；夏爾巴投資通過珠海夏爾巴持股4.7214%，通過蘇州夏爾巴持股0.5396%，合計持股5.2610%；啟明創(chuàng)投通過QM161持股4.756%，通過啟明融新持股1.6135%，合計持股6.4295%；
泰煜投資通過石河子泰譽持股3.6058%，通過杭州泰譽持股0.8552%，合計持股4.4610%；Core Heart持股4.2017%，LegendaryPegasus持股0.4802%，實際控制人為童小幪，合計持股4.6819%；
高遠瑞研持股1.1403%，付曉陽持股0.2782%，合計持股1.4185%；勤智資本通過勤智康北和勤智和成、勤智金誠分別持股0.2820%、0.1880%、0.4167%，合計持股0.8867%；遠東宏信通過匯鑄周濟和天津同歷分別持股0.3857%和0.4000%，合計持股0.7857%；
此外，聶國明持股3.5907%，松禾資本持股2.6805%，Octagon持股1.8007%，倚鋒投資持股1.7870%，HF Science持股1.6222%，陳麗麗持股1.6076%，Coranking持股1.0108%，淄博景炎、鯤鵬一創(chuàng)均分別持股0.6250%。
同時，太平醫(yī)療持股0.6063%，Valliance持股0.3602%，華蓋資本通過北京華蓋持股0.3602%，廈門國興持股0.2924%，趙瑜持股0.1105%。