(相關(guān)資料圖)
全球電動工具行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者雖然戶外動力設(shè)備和電動工具行業(yè)的數(shù)據(jù)通常很難找到（因為很少有研究公司會定期跟蹤和報告這些數(shù)據(jù)）。但一家名為泉峰控股（02285）的中國公司于2021年申請在香港聯(lián)合交易所公開上市，并委托弗若斯特沙利文對電動工具和戶外動力設(shè)備領(lǐng)域進行了研究。正如弗若斯特沙利文于2021年底發(fā)布的這份行業(yè)研究報告所示，創(chuàng)科實業(yè)（00669）是全球戶外動力設(shè)備和電動工具市場的領(lǐng)導(dǎo)者。在弗若斯特沙利文的報告中，該研究公司將創(chuàng)科實業(yè)稱為“公司A”。根據(jù)研究報告，創(chuàng)科實業(yè)在全球戶外動力設(shè)備市場擁有20.4%的市場份額(按2020年的收入計算)。相比之下，史丹利百得(SWK)在報告中被稱為“C公司”，在全球戶外動力設(shè)備行業(yè)的份額僅為10.4%(按2020年的收入計算)。此外，創(chuàng)科實業(yè)的旗艦品牌RYOBI還是是世界上最受歡迎的戶外動力設(shè)備品牌，市場份額為16.3%，而史丹利百得的DEWALT品牌市場份額則相對較低，為8.8%。創(chuàng)科實業(yè)也是全球電動工具產(chǎn)品領(lǐng)域最大的參與者。截止2020年，創(chuàng)科實業(yè)在全球電動工具市場占有16.6%的份額，而其競爭對手史丹利百得和Makita Corporation (報告中稱為“D公司”)的市場份額分別為14.9%和6.9%。市場份額還會進一步擴大估值很有吸引力
創(chuàng)科實業(yè)目前的估值也很有吸引力。根據(jù)S&P Capital IQ的估值數(shù)據(jù)，目前創(chuàng)科實業(yè)的市場估值是未來12個月常態(tài)化市盈率的19.0倍。如果創(chuàng)科實業(yè)的估值恢復(fù)到歷史平均水平，那么其股價還會有上漲空間。相比之下，該股的3年和5年平均預(yù)期市盈率分別為25.2倍和22.7倍。此外，創(chuàng)科實業(yè)還擁有非常好的財務(wù)記錄，自2016年以來，創(chuàng)科實業(yè)每年的凈資產(chǎn)收益率都超過15%;該公司還在2021財年實現(xiàn)了25.5%的凈資產(chǎn)收益率?；谑袌龇蓊~的增長和新產(chǎn)品帶來的更高毛利率的預(yù)期，猛獸財經(jīng)預(yù)計創(chuàng)科實業(yè)在未來幾年將繼續(xù)保持至少22%的年凈資產(chǎn)收益率。因此，猛獸財經(jīng)認(rèn)為創(chuàng)科實業(yè)的預(yù)期市盈率應(yīng)該在20到25倍之間，這意味著創(chuàng)科實業(yè)的股價目前被低估了。風(fēng)險有些投資者可能會擔(dān)心創(chuàng)科實業(yè)的下行風(fēng)險與經(jīng)濟衰退和房地產(chǎn)市場疲軟有關(guān)。在我們看來，投資者完全不必?fù)?dān)心。猛獸財經(jīng)認(rèn)為主要有三個關(guān)鍵原因。首先，創(chuàng)科實業(yè)的專業(yè)工具銷售應(yīng)該是相對有彈性的，因為他們的需求更多地與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)，而不是住宅銷售。其次，新產(chǎn)品的推出和市場份額的增加在一定程度上可以部分抵消經(jīng)濟逆風(fēng)。最后，鑒于創(chuàng)科實業(yè)目前的市盈率低于歷史平均水平，其負(fù)面因素已經(jīng)反映在其股價上了。
結(jié)論猛獸財經(jīng)仍然看好創(chuàng)科實業(yè)，我們的研究使我們得出了這樣的結(jié)論:創(chuàng)科實業(yè)在其運營的市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，并且很可能在未來進一步擴大市場份額。
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