2023年來，
新能源乘用車領(lǐng)域可謂風(fēng)起云涌，
(資料圖片)
先是特斯拉連續(xù)降價，
車主維權(quán)和銷量大漲形成強烈反差；
后有網(wǎng)傳“蔚來降價10萬”的新聞，
引起了激烈的討論。
2023，對于新能源來說注定是不尋常的一年，
對于二級市場的新能源板塊來說，
大半年調(diào)整后，
市場再次點燃關(guān)注
數(shù)據(jù)來源：Wind，時間起訖2022/6/6-2023/2/15
補貼退坡，研究難度增加
乘用車零售量向來有“春節(jié)大跌”的傳統(tǒng)。
2022年2月，乘用車銷量環(huán)比下降39.4%，2021年這一數(shù)字是45.2%（數(shù)據(jù)來源：中國乘聯(lián)會），這主要源于國家新能源補貼政策退坡和春節(jié)假期的雙重影響。
（圖片來源：中國乘聯(lián)會）
不過從月度同比上看，新能源車銷量上升的勢頭也在不斷放緩。過去幾年，新能源汽車的滲透率快速提升，一方面是產(chǎn)業(yè)快速工業(yè)化、規(guī)?；约凹夹g(shù)的提升帶來的產(chǎn)品供給大幅提升，另一方面就是補貼和政策的驅(qū)動。
隨著政府補貼政策按計劃退出，以新能源為代表的高端制造產(chǎn)業(yè)，可能會進入更激烈的市場化競爭時代。
企業(yè)盈利的不確定性加強了，制造業(yè)智能化前景廣闊，但需要投入更高的研發(fā)成本，對上下游產(chǎn)業(yè)鏈的研究能力、技術(shù)壁壘都提出更高要求，企業(yè)之間的差距進一步拉大。
對于機構(gòu)投資者來說，價值挖掘的難度增加了。
投資者會需要更擅長產(chǎn)業(yè)研究的基金經(jīng)理。
產(chǎn)業(yè)投資達人，挖掘潛在牛股
國泰基金王陽是市場上最早一批研究并投資高端制造的基金經(jīng)理之一。
在王陽眼中，新的能源體系正在重塑世界格局，而中國扮演的角色獨一無二。在生產(chǎn)端，與化石能源的開采冶煉不同，中國依托強大的工業(yè)體系用光伏、風(fēng)電來生產(chǎn)能源；在使用端，中國通過在新能源汽車行業(yè)上十年的耕耘，已經(jīng)實現(xiàn)了終端層面的突破。
王陽從五個要素來做投研：
一、產(chǎn)業(yè)研究，會深入研究海外市場對應(yīng)龍頭的走勢興衰，以及研究中國相關(guān)行業(yè)的變遷史；
二、公司研究，關(guān)注一個公司在國內(nèi)/國際的競爭格局及排名，以及產(chǎn)品未來的延續(xù)性；
三、財務(wù)指標，尤其對重倉股，考察三年以上維度的盈利能力或財務(wù)健康狀況；
四、企業(yè)家精神；
五、對估值體系的研究。
五大要素相互佐證，構(gòu)建了完整的投資體系，出色的投資業(yè)績，也和完整的方法論互為映證。
數(shù)據(jù)來源：海通證券、銀河證券、國泰基金，數(shù)據(jù)截止：2022年12月31日，業(yè)績數(shù)據(jù)經(jīng)托管行復(fù)核。國泰智能汽車同類指海通證券主動股票開放型，智能裝備同類指銀河證券標準股票型基金(A類)。我國基金運作時間較短，過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。
關(guān)鍵詞：發(fā)展和安全
王陽認為，2023年，發(fā)展和安全是最重要的兩個核心詞，
發(fā)展方面，王陽認為應(yīng)該重點關(guān)注面向世界科技前沿的產(chǎn)業(yè)，包括新能源、人工智能、生物制造、綠色低碳、量子計算等；
安全方面，面向國家重大需求和人民身體健康的技術(shù)發(fā)展是值得重點關(guān)注的領(lǐng)域。
作為國泰基金的“智能掌門人”，王陽深耕高端制造業(yè)多年，形成了自己的投資方法論，
一是長期主義，產(chǎn)業(yè)圈不喜歡一陣風(fēng)似的機構(gòu)投資者；
二是深入研究產(chǎn)業(yè)邏輯，因為懂，所以有交流的價值。
王陽非常重視企業(yè)家精神，堅信“事在人為”，
他更青睞踏踏實實專注于產(chǎn)品的公司，
“優(yōu)秀的、能夠穿越周期的民營企業(yè)，一定有較好的戰(zhàn)略提前規(guī)劃和戰(zhàn)略定力。”
風(fēng)險提示
王陽管理的主動權(quán)益基金業(yè)績列示如下：
國泰智能裝備股票A（成立日期2017/06/21，業(yè)績比較基準為80%中證高端裝備1制造指數(shù)+20%中證綜合債指數(shù)，王陽自2018/11/13管理至今）：-0.22%/-28.90%，0.46%/34.81%，97.22%/39.85%，36.10%/15.77%，-27.27%/-24.49%；國泰智能汽車股票A（成立日期2017/08/01，業(yè)績比較基準為80%中證新能源汽車指數(shù)+20%中證綜合債指數(shù)，王陽自2019/08/15管理至今）：-0.28%/-30.35%，0.53%/36.96%，112.38%/78.55%，35.47%/35.39%，-29.10%/-22.71%；國泰價值先鋒股票A（成立日期2021/03/09，業(yè)績比較基準為85%*滬深300指數(shù)收益率+5%*中證港股通綜合指數(shù)(人民幣)收益率+10%*中證綜合債指數(shù)收益率，王陽自2021/03/09管理至今，邱曉旭自2022/08/16管理至今）：13.23%/-2.70%，-18.71%/-18.68%；國泰價值領(lǐng)航股票A（成立日期2021/09/07，業(yè)績比較基準為85%*滬深300指數(shù)收益率+5%*中證港股通綜合指數(shù)(人民幣)收益率+10%*銀行活期存款利率(稅后)，王陽自2021/09/07管理至今）：4.92%/-0.49%，-20.38%/-18.92%；國泰價值精選靈活配置混合A（成立日期2018/08/08，業(yè)績比較基準為50%*滬深300指數(shù)收益率+50%*中債綜合指數(shù)收益率，王陽自2019/08/15管理至今）：0.66%/17.99%，63.67%/13.50%，1.13%/-1.21%，-17.18%/-10.80%。以上數(shù)據(jù)來自基金季報，數(shù)據(jù)截至2022/12/31，業(yè)績數(shù)據(jù)已經(jīng)過托管行復(fù)核，國泰基金整理。我國基金運作時間較短，過往業(yè)績不代表未來。以上基金分屬于不同類型，風(fēng)險收益等級各不相同，購買前請詳閱基金法律文件?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。