先來(lái)看今天港股的暴跌，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)開盤后一路跳水，恒生科技跌近5%，嚴(yán)重拖累A股今天表現(xiàn)。相比港股的暴跌，A股走勢(shì)并不弱，午盤一度小幅回升，這說(shuō)明港股暴跌更多是國(guó)際市場(chǎng)的因素。
我們認(rèn)為今天港股暴跌主要有兩大原因：
第一，雖然昨晚美國(guó)公布的當(dāng)周請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)超出市場(chǎng)預(yù)期，但這并沒緩解上周美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期帶來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期。節(jié)前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)不會(huì)超過5%，而且會(huì)于下半年降息，但節(jié)后由于1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，這直接擊碎了市場(chǎng)對(duì)于年內(nèi)降息的幻想，市場(chǎng)從交易寬松轉(zhuǎn)為交易緊縮。甚至有押注加息到6%的，這無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸空間減小，美股昨晚高開低走，納指跌幅為1.02%。
(相關(guān)資料圖)
昨晚與美聯(lián)儲(chǔ)利率變動(dòng)關(guān)聯(lián)最為緊密的2年期美債收益率上漲6.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.488%，盤中一度突破了4.50%大關(guān)，為去年11月30日以來(lái)的首次。10年期美債收益率上漲4.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.665%，在隔夜盤中倒掛幅度最深的時(shí)刻，2年期美債收益率一度比10年期美債收益率高出了近86個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)逾40年新高，收益率倒掛預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)加大。
去年11月以來(lái)港股的反彈一方面是基于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，另一方面是基于美聯(lián)儲(chǔ)加息拐點(diǎn)預(yù)期。如果美國(guó)通脹反彈導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)更為鷹派，對(duì)港股來(lái)說(shuō)無(wú)疑是利空。所以，下周的美國(guó)1月份CPI數(shù)據(jù)將是關(guān)鍵，今天港股的暴跌可能是資金提前押注的避險(xiǎn)行為。
第二，根據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，《紐約時(shí)報(bào)》引述消息人士指，美國(guó)政府?dāng)M推行新規(guī)定，限制美國(guó)企業(yè)向中國(guó)發(fā)展先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)提供資金。受消息影響，港股科技股下挫。
再來(lái)看A股，節(jié)前外資大幅買入推動(dòng)金融、消費(fèi)等權(quán)重股走強(qiáng)，股市體現(xiàn)為大盤風(fēng)格。節(jié)后外資小幅流出，大盤風(fēng)格失去支撐，上證50走弱，但是以融資為代表的杠桿資金卻在猛烈加倉(cāng)，這導(dǎo)致節(jié)后A股呈現(xiàn)中小盤、題材炒作的風(fēng)格，鈣鈦礦、機(jī)器人、ChatGPT炒作盛行。
前兩天我們提示節(jié)后的題材炒作已經(jīng)到了高峰，注意ChatGPT等題材板塊退潮風(fēng)險(xiǎn)，前天ChatGPT板塊高潮回落，昨天ChatGPT出現(xiàn)分化，軟件走弱，但硬件走強(qiáng)。到今天，已經(jīng)是集體退潮了。
具體來(lái)看，截至收盤，上證指數(shù)跌幅為0.30%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.96%，港股恒生指數(shù)跌幅為2.01%，恒生科技指數(shù)跌幅為4.58%。兩市成交額放大，北向資金小幅凈賣出13.61億。
分行業(yè)來(lái)看，社會(huì)服務(wù)、輕工制造、綜合、公用事業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)領(lǐng)漲，有色金屬、電力設(shè)備、煤炭、汽車、計(jì)算機(jī)等行業(yè)領(lǐng)跌。
我們發(fā)現(xiàn)，在這兩天題材退潮的同時(shí)，前期走弱的地產(chǎn)、消費(fèi)在走強(qiáng)，可能是資金從題材流出切入到復(fù)蘇板塊了，大家要注意這個(gè)風(fēng)格切換。根據(jù)我們了解的一些信息，1月份社零數(shù)據(jù)、社融數(shù)據(jù)可能比較好，另外地產(chǎn)銷售也有所回暖，有利于消費(fèi)、金融、地產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇板塊表現(xiàn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考