30秒快讀 從境外上市到境內(nèi)上市，歷經(jīng)AIM市場、新三板、創(chuàng)業(yè)板，如今再次“殺”回新三板，沖擊北交所，老牌安防企業(yè)藍色星際在資本市場的大門口兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)已有15年，依然沒有扎根。 藍色星際的財報真實性問題，與“隋田力事件”負面輿情也有著千絲萬縷的聯(lián)系，這些都成為監(jiān)管層在問詢函中重點追問的問題。 監(jiān)管層要求藍色星際說明自組網(wǎng)加密業(yè)務(wù)相關(guān)采購及銷售是否為空轉(zhuǎn)貿(mào)易，是否是真實的購銷交易？藍色星際在回復(fù)時稱，“基于謹慎性原則認定，自組網(wǎng)加密業(yè)務(wù)為空轉(zhuǎn)貿(mào)易，非真實的購銷交易?！?（如果你是“專精特新”的一員，歡迎聯(lián)系我們尋求報道。）
(資料圖片僅供參考)
作者｜張爽
編輯｜六耳
來源｜直通北交所
2007年在英國上市，2017年在國內(nèi)新三板掛牌，2020年沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO僅一輪問詢后便折戟……老牌安防企業(yè)藍色星際(870790.NQ)依然沒有在資本市場扎下根。
然而，這些都沒有阻擋它上市的雄心。如今，藍色星際兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)之后開始沖刺北交所上市，2022年10月10日獲北交所受理。在那之后不久，藍色星際收到了第一輪問詢函。
問詢函所涉問題可謂是事無巨細，其中公司核心競爭力、財報真實性、“隋田力事件”關(guān)聯(lián)等問題被重點追問。近日，藍色星際對第一輪問詢進行了回復(fù)。
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兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)之后回A沖刺北交所
藍色星際創(chuàng)立于2006年，是一家以視頻為核心的安消防物聯(lián)產(chǎn)品和整體解決方案提供商，主要產(chǎn)品包括視頻監(jiān)控、門禁、管理平臺服務(wù)器等。
作為科技安防核心技術(shù)廠商，藍色星際還獲得了國家高新技術(shù)企業(yè)、北京專精特新“小巨人”企業(yè)、北京安全防范行業(yè)協(xié)會副理事長單位“中國安防十大品牌”等榮譽。它服務(wù)的主要客戶包括國有大型銀行及教育行業(yè)頭部客戶。
藍色星際實際控制人肖剛、劉勁青為夫妻關(guān)系，夫妻二人作為一致行動人，合計持有公司37.44%的股權(quán)。其中，肖剛擔任該公司董事長兼總經(jīng)理，劉勁青擔任公司董事、副總經(jīng)理、生產(chǎn)總監(jiān)。
公開資料顯示，肖剛、劉勁青夫妻二人至今已創(chuàng)業(yè)16年。早在2006年6月，他們就在英國注冊成立了名為“趨勢視頻”的新公司。同年8月22日，趨勢視頻全資設(shè)立藍色有限。
公司成立之初，夫妻二人就奔著資本市場而來。趨勢視頻在成立的第2年，即2007年6月7日就將公司更名為藍色之星，6月18日就登陸了英國倫敦證券交易所AIM市場。
受估值原因，最終藍色之星選擇從倫敦證券交易所摘牌退市。2013年11月22日正式退出AIM市場，在境外資本市場鎩羽而歸。
然而，肖剛、劉勁青夫妻二人的“上市雄心”未變，隨后將目光瞄向了國內(nèi)資本市場。
2016年9月，夫妻二人與合伙人對國內(nèi)的藍色有限進行了股權(quán)重組，成立股份公司，并且將公司更名為“藍色星際”。2017年3月1日，藍色星際在新三板掛牌上市，并期望借助新三板發(fā)展實現(xiàn)A股上市。
不過，夫妻二人并不滿足止步于此，開始為創(chuàng)業(yè)板上市做前序準備。2020年12月31日，藍色星際第一次向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交了IPO申請，并獲得深交所正式受理。
然而，公司在創(chuàng)業(yè)板上市審核過程中只經(jīng)歷了一輪問詢就撤回申請，IPO終止。從受理到問詢再到終止，藍色星際僅在創(chuàng)業(yè)板門外“逗留”了9個多月。
創(chuàng)業(yè)板上市折戟并未阻擋其上市雄心。為了再次向A股市場沖擊，藍色星際重新進行了調(diào)整，開始籌備新三板轉(zhuǎn)北交所上市。2022年10月10日，藍色星際上市申請獲北交所受理，保薦機構(gòu)由原來的中信建投更換為華興證券。
北交所官網(wǎng)上市審核動態(tài)顯示，截至目前藍色星際已回復(fù)北交所第一輪問詢函。
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研發(fā)強度超過?？低晠s收獲寥寥
從2006年創(chuàng)立至今的16年間，藍色星際所處的安防視頻監(jiān)控行業(yè)，經(jīng)歷了以磁帶錄像機為代表設(shè)備的模擬監(jiān)控階段、以數(shù)字硬盤錄像機為代表的數(shù)字視頻監(jiān)控階段、以高清攝像頭為代表的網(wǎng)絡(luò)化高清化監(jiān)控階段。
2017年以來，行業(yè)又進入智能網(wǎng)絡(luò)視頻監(jiān)控階段。在人工智能、云計算等新技術(shù)的驅(qū)動下，傳統(tǒng)視頻監(jiān)控系統(tǒng)逐漸升級為智能視頻監(jiān)控系統(tǒng)。
招股說明書顯示，2019年~2021年度及2022年1~6月期間，藍色星際研發(fā)投入分別為4148.76萬元、5269.22萬元、7876.22萬元及3768.00萬元，占營業(yè)收入比重分別為13.64%、15.19%、17.97%及17.54%。
也就是說，在過去三年，藍色星際每年的研發(fā)費用及占營收比例均逐年增加，并且每年的研發(fā)費用率均超過了10%。
同期，同行業(yè)可比公司（?？低?、大華股份、漢邦高科、浩云科技）的研發(fā)費用率平均值分別為7.42%、7.64%、8.2%、14.58%。
藍色星際的研發(fā)費用率遠高于同行業(yè)可比公司平均值，尤其是比行業(yè)龍頭?？低?002415.SZ)、大華股份(002236.SZ)高出一大截。
由此可以看出，藍色星際非常重視搞研發(fā)。然而，蹊蹺的是盡管花了大量資金投入研發(fā)，但是結(jié)果卻不理想，收獲甚少。
尤其是從專利獲得的情況來看，去年沖刺創(chuàng)業(yè)板時，藍色星際只擁有10項專利，其中發(fā)明專利只有4項，這些都是2008~2011年期間獲得。
如今轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所時，藍色星際的專利擁有數(shù)字已經(jīng)增加到47項，新增發(fā)明專利卻“顆粒無收”。專利取得時間均在2010年之前，目前發(fā)明專利仍只是12年前獲得的那4項。
如此高投入地搞研發(fā)，12年卻出不來發(fā)明專利？
直通北交所（ID：tobse666）還注意到，這家生產(chǎn)型企業(yè)的設(shè)備也顯得老舊。截至2022年6月末，藍色星際擁有的機器設(shè)備賬面價值115.68萬元，成新率僅為8.31%。電子設(shè)備賬面價值為248.88 萬元，成新率僅為17.62%。
換言之，在行業(yè)發(fā)展日新月異的背景之下，藍色星際已有12年無新增發(fā)明專利，而且現(xiàn)有的機器設(shè)備也已使用多年，一直處于“吃老本”的窘境。
作為定位為服務(wù)于創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的北交所，對企業(yè)的創(chuàng)新屬性尤為重視。對此，北交所在問詢函中對創(chuàng)新性問題予以特別關(guān)注。
要求藍色星際說明創(chuàng)新性特征的具體體現(xiàn)，是否符合北交所定位。還要求說明機器設(shè)備成新率較低的情況下是否會對經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。
藍色星際在問詢回復(fù)中稱：雖然機器設(shè)備成新率較低，但關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備均是國內(nèi)外知名品牌，具有穩(wěn)定性好、精度高、使用年限長等特點，且市場最新型號相比在可加工原材料大小、加工精度等方面，均未有明顯提升。
公司還稱，在日常使用過程中也會對生產(chǎn)設(shè)備及時進行維護保養(yǎng)以維持設(shè)備的穩(wěn)定性。整體而言，發(fā)行人現(xiàn)有機器設(shè)備成新率低不會對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。
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曾身陷負面輿情旋渦，財報真實性遭質(zhì)疑
除此之外，藍色星際的財報真實性問題也成為北交所監(jiān)管層關(guān)注的重點。
據(jù)此前創(chuàng)業(yè)板IPO招股書，2018~2020年，藍色星際向前五大供應(yīng)商的采購總金額分別為8465.05萬元、6518.11萬元和14216.91萬元，占年度采購總額的比重分別為59.70%、47.93%和69.03%。
藍色星際在2016~2019年的前五大供應(yīng)商中從未有過上海星地通的身影，而在2020年上海星地通突然成為其第二大供應(yīng)商，主要采購無線自組網(wǎng)套件，采購金額合計為5420.25萬元，占當年采購總額的比重為26.32%。
正是因為此類交易，藍色星際與曾經(jīng)轟動一時的“隋田力專網(wǎng)通信事件”產(chǎn)生聯(lián)系，甚至一度身陷該事件的輿情旋渦。
此前曾有媒體報道，當時有多達13家上市公司卷入一個以“專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)”為幌子的隱蔽融資性貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，規(guī)模超過900億元。
在這個龐大的融資性貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)中，上市公司資金以預(yù)付貨款的方式流向供應(yīng)商。之后供應(yīng)商或其隱性關(guān)聯(lián)方將資金通過一層或多層下游客戶，以銷售回款的方式回流上市公司。短期來看，上市公司提升了業(yè)績，但當操盤者資金閉環(huán)斷裂，上市公司的風險便徹底暴露。
而該事件的操控人正是藍色星際的供應(yīng)商上海星地通的實際控股人隋田力。隋田力作為“專網(wǎng)通信事件”主要涉案人目前正在被公安機關(guān)偵查。
直通北交所（ID：tobse666）發(fā)現(xiàn)，藍色星際于2022年10月向北交所提交的招股書顯示，上海星地通已被“移除”2020年的前五大供應(yīng)商名單。
北交所要求藍色星際充分論證其內(nèi)控是否存在重大缺陷，說明負面輿情的具體情況，藍色星際及其實際控制人、董監(jiān)高與隋田力及其關(guān)聯(lián)企業(yè)是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在特殊利益安排。并說明是否涉及參與專網(wǎng)通信事件或被公安偵查，是否違反相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，是否構(gòu)成重大違法行為。
藍色星際在回復(fù)中稱，上述與“專網(wǎng)通信事件”相關(guān)的系列交易是“經(jīng)第三方撮合”而成。并且，公司當時基于對方的公開信息和市場口碑研判認為雙方具備合作基礎(chǔ)。
此外，問詢函要求藍色星際說明自組網(wǎng)加密業(yè)務(wù)相關(guān)采購及銷售的定價依據(jù)，是否為空轉(zhuǎn)貿(mào)易，是否是真實的購銷交易，是否存在利益輸送或其他利益安排？
藍色星際在回復(fù)問詢函時還稱，國內(nèi)現(xiàn)有法律法規(guī)未對“空轉(zhuǎn)貿(mào)易”進行明確定義……公司無法排除自組網(wǎng)加密業(yè)務(wù)是空轉(zhuǎn)貿(mào)易的可能，亦無法排除該交易為無業(yè)務(wù)實質(zhì)的非真實購銷交易的可能……基于謹慎性原則認定，自組網(wǎng)加密業(yè)務(wù)為空轉(zhuǎn)貿(mào)易，非真實的購銷交易。
通過這種委婉的表述，藍色星際已經(jīng)將真實意思明確地表達了出來，懂的都懂。
從第一次涉足資本市場至今已經(jīng)15個年頭，肖剛夫婦和他們的藍色星際依然未能如愿在資本市場扎根。
如今，在創(chuàng)新性遭質(zhì)疑、身陷“隋田力事件”等背景之下，這家老牌安防企業(yè)沖刺北交所能否如愿以償？
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圖片來源｜攝圖網(wǎng)