《金證研》北方資本中心 舒望/作者 庭初/風(fēng)控
(資料圖)
2015年，為了快速實現(xiàn)在中部地區(qū)的產(chǎn)能布局，擴(kuò)充產(chǎn)品線，田野創(chuàng)新股份有限公司（以下簡稱“田野股份”）承債式收購以1元價格收購湖北愛斯曼食品有限公司（以下簡稱“愛斯曼”）100%的股權(quán)，此次收購形成商譽1,760.75萬元。蹊蹺的是，愛斯曼被收購后，卻因不符合開工生產(chǎn)的外在條件而未進(jìn)行生產(chǎn)。2020年，愛斯曼以4,500萬元價格將位于荊門市屈家?guī)X管理區(qū)易家?guī)X屈嶺路的土地及地上建筑附著物整體轉(zhuǎn)讓，并于2021年注銷。
此番上市，田野股份已授權(quán)的發(fā)明專利數(shù)量或行業(yè)墊底，且田野股份并無核心技術(shù)人員。此外，對比環(huán)評報告與驗收報告披露的項目達(dá)產(chǎn)后的產(chǎn)能，招股書披露的田野股份母公司原料果汁及速凍果蔬的產(chǎn)能、子公司原料果汁的產(chǎn)能，或均少于兩份環(huán)評文件披露的產(chǎn)能。其中，關(guān)于田野股份的產(chǎn)能數(shù)據(jù)是否具備真實性？田野股份是否存在通過降低產(chǎn)能來拔高產(chǎn)能利用率的嫌疑？此次募資進(jìn)行擴(kuò)充原料果蔬制品的產(chǎn)能，未來能否消化？
一、尚未認(rèn)定核心技術(shù)人員，發(fā)明專利數(shù)量或行業(yè)“墊底”
創(chuàng)新能力是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動力，也是提高企業(yè)市場競爭力的核心因素之一。需要提及的是，田野股份發(fā)明專利數(shù)量處于行業(yè)末尾。
1.1?六項發(fā)明專利中一項系受讓取得，兩項系通過產(chǎn)學(xué)研項目獲得
據(jù)田野股份簽署日為2023年1月3日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），海南達(dá)川食品有限公司（以下簡稱“海南達(dá)川”）、湖北田野農(nóng)谷生物科技有限公司（以下簡稱“田野農(nóng)谷”）均為田野股份的全資子公司。
截至招股書簽署日2023年1月3日，田野股份取得發(fā)明專利6項。其中，專利權(quán)人為田野股份的專利，包括專利號為ZL1010505561.9的“一種濃縮甘蔗汁的制備方法”、專利號為ZL201110075106.4的“一種用甘蔗渣生產(chǎn)低聚木糖的方法”、專利號為ZL201110093742.X的“一種水酶法提取西番蓮籽油的方法”、專利號為ZL201910548817.5的“一種乳酸菌和酵母菌DV10協(xié)同發(fā)酵芒果功能飲料及其方法”。
此外，專利號為ZL201910230123.7的“一種以芒果核為主料的靈芝栽培基質(zhì)及制備方法”的發(fā)明專利，該專利權(quán)人為海南大川；專利號為CN201810640893.4為的發(fā)明專利“一種食品廠車間生產(chǎn)用水果清洗裝置”，該專利權(quán)人為農(nóng)谷生物。
其中，專利號為CN201810640893.4的發(fā)明專利“一種食品廠車間生產(chǎn)用水果清洗裝置”，取得方式為轉(zhuǎn)讓。
此外，田野股份專利號為ZL201910548817.5的“一種乳酸菌和酵母菌DV10協(xié)同發(fā)酵芒果功能飲料及其方法”的發(fā)明專利，以及海南達(dá)川專利號為ZL201910230123.7的“一種以芒果核為主料的靈芝栽培基質(zhì)及制備方法”的發(fā)明專利，系田野股份與海南大學(xué)通過項目合作獲得發(fā)明專利授權(quán)。
此外，2022年7月，田野股份的全資子公司稱其已授權(quán)的發(fā)明專利共8項。
并且，田野股份未認(rèn)定核心技術(shù)人員。
1.2 2019-2021年及2022年1-6月，田野股份無核心技術(shù)人員
據(jù)招股書，2019-2021年及2022年1-6月，田野股份未認(rèn)定核心技術(shù)人員。
除此之外，田野股份的專利數(shù)量或并不具備優(yōu)勢。
1.3?截至2023年1月3日，獲得的授權(quán)發(fā)明專利數(shù)量不敵同行
據(jù)招股書，截至招股書簽署日2023年1月3日，田野股份共擁有發(fā)明專利6項。
此次上市，田野股份的同行可比企業(yè)包括國投中魯果汁股份有限公司（以下簡稱“國投中魯”）、中國海升果汁控股有限公司（以下簡稱“海升果汁”）、煙臺北方安德利果汁股份有限公司（以下簡稱“德利股份”）。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2023年1月3日，國投中魯（母公司）已授權(quán)的發(fā)明專利共14項。
據(jù)海升果汁簽署日為2022年3月7日的《有關(guān)核心中國附屬公司之預(yù)重整》，陜西海升果業(yè)發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“海升果業(yè)”）為海升果汁的絕對控股附屬公司。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2023年1月3日，海升果業(yè)已授權(quán)的發(fā)明專利共13項。
據(jù)德利股份2021年報，截至2021年12月31日，德利股份已授權(quán)的發(fā)明專利共7項。
可以看出，截至招股書簽署日2023年1月3日，田野股份的發(fā)明專利數(shù)量或在行業(yè)中“墊底”。
上述情形看出，截至招股書簽署日2023年1月3日，田野股份已授權(quán)的發(fā)明專利共6項，其中1項為受讓取得，2項為合作的產(chǎn)學(xué)研項目成果。此外，田野股份及其子公司已授權(quán)的發(fā)明專利共6項，或落后于其3家同行業(yè)可比公司。
另外，田野股份的產(chǎn)能數(shù)據(jù)現(xiàn)“羅生門”。
二、主要產(chǎn)品產(chǎn)能數(shù)據(jù)與環(huán)評文件存出入，產(chǎn)能利用率或注水募資擴(kuò)產(chǎn)“放衛(wèi)星”
產(chǎn)能利用率可評估產(chǎn)能擴(kuò)充的需求程度。此番上市，田野股份母公司及子公司的產(chǎn)品產(chǎn)能數(shù)據(jù)，與兩份環(huán)評文件“打架”。
2.1 原料果汁產(chǎn)能利用率不足90%，擬新增2.34萬噸原料果蔬制品的產(chǎn)能
據(jù)招股書，田野股份的募投項目“海南達(dá)川熱帶特色產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)項目”（以下簡稱“熱帶產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)項目”）的實施主體為海南達(dá)川?！盁釒Мa(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)項目”擬在海南省定安縣擴(kuò)建海南達(dá)川現(xiàn)有工廠，預(yù)計投資2.11億元，建成后預(yù)計新增年產(chǎn)2.34萬噸原料果蔬制品的產(chǎn)能。
另外，截至招股書簽署日2023年1月3日，海南達(dá)川現(xiàn)有原料果汁產(chǎn)能為2.02萬噸/年，此次擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能占其現(xiàn)有產(chǎn)能的比例為116.07%，擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能主要用于提高芒果、番石榴、荔枝、青金桔、檸檬、菠蘿等現(xiàn)有加工品種的產(chǎn)量。
實際上，2021年，田野股份原料果汁的產(chǎn)能利用率不足90%。
據(jù)招股書，2019-2021年及2022年1-6月，田野股份原料果汁的產(chǎn)能利用率分別為70.37%、63.31%、86.51%、84.21%。
并且，招股書中，田野股份子公司海南達(dá)川的原料果汁產(chǎn)能，與環(huán)評報告披露的數(shù)據(jù)或“對不上”。
2.2 2019-2020年，環(huán)評報告披露子公司海南達(dá)川原料果汁產(chǎn)能與招股書存出入
據(jù)招股書，田野股份的原料果汁產(chǎn)品包括濃縮果汁、NFC、調(diào)配果汁等多種形態(tài)和規(guī)格。其中，NFC即“非濃縮還原汁”，是將新鮮原果清洗后壓榨出果汁，經(jīng)瞬間殺菌后直接灌裝，完全保留了水果原有的新鮮風(fēng)味。
2019-2021年及2022年1-6月，海南達(dá)川原料果汁的產(chǎn)能分別為12,096噸、13,608噸、20,160噸、10,080噸，總產(chǎn)量分別為9,386.96噸、10,397噸、22,515.46噸、9,891.44噸，產(chǎn)能利用率77.6%、76.4%、111.68%、98.13%。
據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護(hù)服務(wù)中心（以下簡稱“綠網(wǎng)”）披露的由海南達(dá)川建設(shè)的《海南達(dá)川熱帶特色產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)項目》環(huán)境影響報告表（以下簡稱“環(huán)評報告”），環(huán)評報告編制于2022年12日。
其中，海南達(dá)川現(xiàn)有項目的基本情況顯示，2010年1月11日，海南達(dá)川建設(shè)的“海南達(dá)川食品有限公司項目”取得定安縣國土環(huán)境資源局《關(guān)于海南達(dá)川食品有限公司建設(shè)項目環(huán)境影響報告表的審批意見》，并于2017年9月進(jìn)行竣工環(huán)境保護(hù)驗收。該項目現(xiàn)一年生產(chǎn)果漿產(chǎn)品為2萬噸，果丁類飲料產(chǎn)品為500噸。
倘若2017年9月竣工的“海南達(dá)川食品有限公司建設(shè)項目”完全達(dá)產(chǎn)，則2019-2021年，海南達(dá)川原料果汁的產(chǎn)能或為2萬噸。而同期，招股書披露海南達(dá)川原料果汁的產(chǎn)能分別為12,096噸、13,608噸、20,160噸。其中，招股書披露的海南達(dá)川2019-2020年產(chǎn)能少于環(huán)評報告的數(shù)據(jù)，是否因為尚未達(dá)產(chǎn)？而彼時“海南達(dá)川食品有限公司建設(shè)項目”已竣工驗收兩年，為何尚未達(dá)產(chǎn)？抑或者兩份文件關(guān)于海南達(dá)川2019-2020年產(chǎn)能的數(shù)據(jù)，存在“出入”？
2.3 驗收報告披露母公司原料果汁產(chǎn)能或為3.8萬噸，同期招股書披露產(chǎn)能為1.61萬噸
據(jù)招股書，2019-2021年及2022年1-6月，田野股份母公司原料果汁的產(chǎn)能分別為6,048噸、7,560噸、16,128噸、8,064噸，總產(chǎn)量分別為5,718.22噸、6,068.5噸、16,798.42噸、8,315.68噸，產(chǎn)能利用率分別為94.55%、80.27%、104.16%、103.12%。
據(jù)綠網(wǎng)披露的田野股份《果蔬干、蜜餞生產(chǎn)項目竣工環(huán)境保護(hù)驗收監(jiān)測報告表》（以下簡稱“驗收報告”），田野股份的“果蔬干、蜜餞生產(chǎn)項目”于2016年5月開工，2017年6月竣工。2021年1月，田野股份根據(jù)“果蔬干、蜜餞生產(chǎn)項目”的檢測結(jié)果和現(xiàn)場環(huán)境關(guān)聯(lián)檢查情況，編制完成了該項目的竣工環(huán)境保護(hù)驗收監(jiān)測報告表。
驗收報告中，田野股份的原有項目中，“果蔬農(nóng)產(chǎn)品深加工項目”于2010年4月8日獲得原北海市環(huán)境保護(hù)局環(huán)評批復(fù)，并于2011年6月21日通過竣工環(huán)境保護(hù)驗收。“果蔬農(nóng)產(chǎn)品深加工項目”建設(shè)亞熱帶水果濃縮果汁加工生產(chǎn)線2條、水果原漿汁生產(chǎn)線2條年加工鮮果菠蘿、芒果20萬噸，年產(chǎn)濃縮汁2萬噸、水果原漿汁1.8萬噸。
據(jù)招股書，田野股份的原料果汁包括水果原漿、濃縮汁系列。
也就是說，按照驗收報告披露的“果蔬農(nóng)產(chǎn)品深加工項目”的建設(shè)內(nèi)容，倘若該項目完全達(dá)產(chǎn)后，2019-2021年，田野股份母公司原料果汁的產(chǎn)能或合計均為3.8萬噸。同期，而招股書披露田野股份母公司原料果汁的產(chǎn)能分別為6,048噸、7,560噸、16,128噸。
進(jìn)一步而言，若以驗收報告披露的田野股份母公司原料果汁的產(chǎn)能來測算，2019-2021年，田野股份母公司原料果汁的產(chǎn)能利用率或分別為15.05%、15.97%、44.21%。
此外，招股書披露凍果蔬的產(chǎn)能，或也與環(huán)評文件“對不上”。
2.4 根據(jù)驗收報告披露的產(chǎn)能測算，2021年速凍果蔬的產(chǎn)能利用率或不足六成
據(jù)招股書，2019-2021年及2022年1-6月，田野股份速凍果蔬的產(chǎn)能均為5,040噸，總產(chǎn)量分別為3,348.44噸、3,943.06噸、3,938.52噸、2,520噸，產(chǎn)能利用率分別為66.44%、78.24%、78.15%、72.72%。
據(jù)驗收報告，田野股份的“速凍甜玉米、芒果、菠蘿、木瓜項目”于2012年10月26日分別獲得原合浦縣環(huán)境保護(hù)局環(huán)評批復(fù)，并于2014年1月26日通過竣工環(huán)境保護(hù)驗收?！八賰鎏鹩衩?、芒果、菠蘿、木瓜項目”年加工甜玉米、芒果、菠蘿、木瓜1.8萬噸，年產(chǎn)速凍甜玉米、芒果、菠蘿、木瓜7,200噸。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，如果以驗收報告披露的田野股份母公司速凍果蔬的產(chǎn)能計算，2019-2021年，田野股份母公司速凍果蔬的產(chǎn)能利用率或分別為46.51%、54.76%、54.7%。
此次上市，田野股份擬新增年產(chǎn)2.34萬噸原料果蔬制品的產(chǎn)能。2019-2021年及2022年1-6月，田野股份原料果汁的產(chǎn)能利用率分別為70.37%、63.31%、86.51%、84.21%。蹊蹺的是，按照環(huán)評報告與驗收報告披露的項目達(dá)產(chǎn)后的產(chǎn)能來看，招股書披露的田野股份母公司原料果汁及速凍果蔬的產(chǎn)能、子公司海南達(dá)川原料果汁的產(chǎn)能，或均少于上述兩份環(huán)評文件披露的產(chǎn)能。其中，關(guān)于田野股份的產(chǎn)能數(shù)據(jù)是否具備真實性？田野股份是否存在通過降低產(chǎn)能來拔高產(chǎn)能利用率的嫌疑？此次募資進(jìn)行擴(kuò)充原料果蔬制品的產(chǎn)能，未來能否消化？
寓目暫為實，過者即為虛?；\罩在田野股份的疑云，仍在聚集，而田野股份上市后又能否經(jīng)受住市場的考驗？