12月23日，江蘇微導(dǎo)納米科技股份有限公司（以下簡稱“微導(dǎo)納米”）登陸科創(chuàng)板，保薦人為浙商證券。本次發(fā)行價(jià)格24.21元/股，發(fā)行市盈率412.24倍，截至發(fā)稿時(shí)間，最新市值127億元。
微導(dǎo)納米以原子層沉積（ALD）技術(shù)為核心，主要從事先進(jìn)微、納米級薄膜沉積設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，向下游客戶提供先進(jìn)薄膜沉積設(shè)備、配套產(chǎn)品及服務(wù)。
根據(jù)招股書，萬海盈投資直接持有公司23,258.1624萬股股份，占公司總股本的比例為 56.86%，為公司控股股東。王燕清、倪亞蘭、王磊組成的家族通過萬海盈投資、聚海盈管理、德厚盈投資間接控制公司67.34%的股份，同時(shí)王磊擔(dān)任公司董事長、倪亞蘭擔(dān)任公司董事。王燕清、倪亞蘭系夫妻關(guān)系，王磊系王燕清、倪亞蘭之子，王燕清、倪亞蘭、王磊系公司的實(shí)際控制人。
(相關(guān)資料圖)
本次IPO擬募集的資金主要用于基于原子層沉積技術(shù)的光伏及柔性電子設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)升級項(xiàng)目、基于原子層沉積技術(shù)的半導(dǎo)體配套設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)升級項(xiàng)目、集成電路高端裝備產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金。
募資使用情況， 圖片來源：招股書
報(bào)告期內(nèi)，微導(dǎo)納米的營業(yè)收入分別為2.16億元、3.13億元、 4.28億元、1.56億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5289.30萬元、5098.54萬元、2668.90萬元、-4930.65萬元。
基本面情況， 圖片來源：招股書
報(bào)告期內(nèi)，公司形成主營業(yè)務(wù)收入的產(chǎn)品類別以專用設(shè)備為主，專用設(shè)備銷售收入占比分別為93.59%、95.74%、70.29%、95.13%。2021年度，因設(shè)備改造業(yè)務(wù)收入的大幅增長，公司專用設(shè)備銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例下降至70.29%，配套產(chǎn)品及服務(wù)收入占比上升至29.71%。
公司主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況， 圖片來源：招股書
報(bào)告期內(nèi)，微導(dǎo)納米的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為53.97%、51.89%、45.83%、34.12%，呈現(xiàn)逐年下降之勢，主要受產(chǎn)品銷售價(jià)格、原材料采購價(jià)格、市場競爭程度、技術(shù)更新?lián)Q代及政策變動等因素的影響。
報(bào)告期各期末，微導(dǎo)納米的存貨分別為2.74億元、3.43億元、4.03億元、5.73億元，占總資產(chǎn)的比例分別為45.51%、31.06%、29.70%、33.11%；發(fā)出商品占期末存貨的比例分別為71.52%、83.94%、71.16%、57.45%，為存貨的主要組成部分。公司存貨賬面價(jià)值較高，主要是由于公司發(fā)出商品的驗(yàn)收周期相對較長導(dǎo)致。
報(bào)告期內(nèi)，公司對前五名客戶的銷售金額合計(jì)占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 61.28%、95.66%、84.18%、92.97%。如果未來公司無法進(jìn)一步開拓新的客戶及新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，或部分客戶經(jīng)營情況不利，或由于選擇其他技術(shù)路線，從而降低對公司產(chǎn)品的采購，或?qū)绊懫湄?cái)務(wù)業(yè)績。
值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-4384.19萬元、827.59 萬元、-7631.22萬元、-452.06萬元，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤存在偏離，主要由于訂單增長以及發(fā)出商品驗(yàn)收周期較長，從而導(dǎo)致存貨規(guī)模增加， 且預(yù)收款項(xiàng)不足以完全覆蓋公司為訂單生產(chǎn)所支付的全部成本和費(fèi)用。從短期看，公司流動性風(fēng)險(xiǎn)較小，但從中長期看，若經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)不佳，可能對其業(yè)務(wù)發(fā)展造成較大不利影響。
微導(dǎo)納米2022年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)為5.91至6.78億元，較上年度同比增長38.11%至 58.44%；2022年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)為600至2200 萬元，較上年度同比下降77.52%至17.57%。
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