頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)柯友浪指出,國(guó)內(nèi)寬貨幣、寬信用下的經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇,給了上證持續(xù)上攻3700點(diǎn)的底氣。
聚焦8月末,市場(chǎng)仍在最佳布局期。根據(jù)歷史規(guī)律,業(yè)績(jī)較差的公司通常中報(bào)較晚披露,8月底9月初業(yè)績(jī)下修時(shí)市場(chǎng)會(huì)有所調(diào)整。而22年中報(bào)即將進(jìn)入密集披露期,借鑒20年,A股盈利預(yù)測(cè)還有下修空間,對(duì)市場(chǎng)或有擾動(dòng)。7月初以來的調(diào)整進(jìn)入后期,再次上漲契機(jī)是保交樓措施落地,新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等中期仍占優(yōu)。
就在8月22日,保交樓再現(xiàn)利好。2022年8月22日,1年期LPR報(bào)價(jià)3.65%,上次為3.70%,5年期以上品種報(bào)4.30%,上次為4.45%,兩者分別降低5、15BP,非對(duì)稱降息。
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頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)柯友浪指出,在今年一季度貨政報(bào)告中提出的“市場(chǎng)利率+央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率”新機(jī)制下,LPR調(diào)整幅度是可能大于或小于MLF利率的。頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)柯友浪認(rèn)為非對(duì)稱降息核心目的是拉動(dòng)按揭貸及企業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放,應(yīng)對(duì)當(dāng)前地產(chǎn)停貸事件的影響,并優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。
往前看,下半年內(nèi)外需下行壓力可能進(jìn)一步加大。一方面,地產(chǎn)周期再度下行可能從地產(chǎn)投資、相關(guān)服務(wù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈/消費(fèi)三個(gè)維度拖累2022全年名義GDP增長(zhǎng)約3-4個(gè)百分點(diǎn)。另一方面,隨著歐洲大概率于下半年陷入衰退、而美國(guó)增長(zhǎng)可能進(jìn)一步減速,今年下半年中國(guó)出口可能整體減速,出口相關(guān)的行業(yè)和地區(qū)也可能受到較大影響。由此,穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍需進(jìn)一步加碼,以打斷增長(zhǎng)下行的勢(shì)能。
8月以來,地產(chǎn)銷售、銀行信貸投放的高頻數(shù)據(jù)或信號(hào)仍然偏弱,當(dāng)前居民購房仍有較強(qiáng)悲觀觀望情緒,數(shù)據(jù)仍待改善。9\10月旺季難言樂觀。8月后旬銷售對(duì)旺季具有指示性,當(dāng)前低基數(shù)期來臨下,同比數(shù)據(jù)仍未起色。當(dāng)期銷售仍未恢復(fù),預(yù)計(jì)除重點(diǎn)城市外,后階段銷售壓力并未釋放,對(duì)穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流構(gòu)成壓力。預(yù)判不破不立,更多城市將推動(dòng)改善性需求有序釋放。
頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)柯友浪指出下一步要關(guān)注保交樓資金到位情況,預(yù)計(jì)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)化解。監(jiān)管層信息已開始推動(dòng),已售\逾期\難交付住宅項(xiàng)目建設(shè)交付,推動(dòng)封閉運(yùn)行、?？顚Ｓ?。后階段問題焦點(diǎn)仍集中資金到位情況,以及交付結(jié)算后資金解凍比例和后續(xù)使用方向。
頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)柯友浪指出,保交樓政治站位足夠,且“保交樓/化債務(wù)/穩(wěn)增長(zhǎng)”屬于同一邏輯鏈。保障資金到位越大、交樓比例越高,項(xiàng)目債務(wù)化解能力越強(qiáng),將有力推動(dòng)項(xiàng)目復(fù)工,保障2H投資增速和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
總結(jié)來說,頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)柯友浪認(rèn)為,這對(duì)股市意味著流動(dòng)性的持續(xù)寬裕和經(jīng)濟(jì)基本面的環(huán)比向好可能,房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)化解。當(dāng)前正是最佳投資布局期!看多上證蓄勢(shì)上攻3700點(diǎn)!
柯友浪(執(zhí)業(yè)編號(hào):A0380621090002)簡(jiǎn)介:
頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)首席投顧,榮登納斯達(dá)克時(shí)代廣場(chǎng)大屏,新浪金牌理財(cái)師,曾任較大規(guī)模的陽光私募基金經(jīng)理,曾受邀參加LME亞洲年會(huì),擁有十余年市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)?，F(xiàn)任搖錢術(shù)至尊版APP常駐嘉賓,以直播、視頻、專欄文章等多種形式持續(xù)和廣大投資者分享專業(yè)見解。
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