分析過(guò)上千家上市公司后，星空君有次幫朋友分析他公司的財(cái)報(bào)。因?yàn)楣疚瓷鲜?，發(fā)現(xiàn)很多指標(biāo)在導(dǎo)向方面和上市公司有著巨大的差異。
最明顯的一點(diǎn)，就是盡可能的在合法合規(guī)的外衣下，隱瞞真實(shí)收入和利潤(rùn)。由于財(cái)務(wù)實(shí)操水平問(wèn)題，甚至有不少數(shù)據(jù)根本藏不住。
(相關(guān)資料圖)
而絕大多數(shù)上市公司恰恰相反，是盡可能的利用準(zhǔn)則讓營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)更好。
為什么會(huì)這樣？
因?yàn)樯鲜泻头巧鲜泄镜馁嶅X邏輯不完全相同，除了正常經(jīng)營(yíng)賺錢外，上市公司通過(guò)成長(zhǎng)性賺取資本市場(chǎng)的錢，而未上市公司則盡量節(jié)約成本包括避稅（甚至可能逃稅）。
在非上市公司絞盡腦汁偷逃稅款的時(shí)候，有些上市公司正在絞盡腦汁虛構(gòu)營(yíng)收利潤(rùn)，多交稅款。
比如，金正大。
公司核心業(yè)務(wù)是化肥產(chǎn)業(yè)，復(fù)合肥、緩控釋肥、硝基肥、水溶肥、生物肥、土壤調(diào)理劑等土壤所需全系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及為種植戶提供相關(guān)的種植業(yè)解決方案服務(wù)。公司“包膜控釋肥”、“水稻專用控釋肥”、“腐植酸包膜控釋肥”被認(rèn)定為國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品。公司目前擁有“金大地”、“沃夫特”兩大“中國(guó)馳名商標(biāo)”。
公司的營(yíng)收規(guī)模早在10年前就突破了100億，2015年更是達(dá)到了造假前的巔峰：153億。
但到了2016年，公司的營(yíng)收規(guī)模斷崖式下落，到了102億。
發(fā)生了什么事？
那幾年恰逢供給側(cè)改革，不僅僅面向鋼鐵等行業(yè)，還有化肥。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年前后化肥全行業(yè)產(chǎn)能2億噸，但銷量只有6000萬(wàn)噸。形成了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)家逐步取消了行業(yè)優(yōu)惠政策。
于是，公司的業(yè)績(jī)一落千丈。
01
虛假財(cái)報(bào)
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空
如果是非上市公司，可能會(huì)縮減規(guī)模，然后優(yōu)先保障現(xiàn)金流，準(zhǔn)備過(guò)冬。但對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，失去了成長(zhǎng)性，就失去了投資者的青睞，股價(jià)會(huì)暴跌。
金正大選擇了鋌而走險(xiǎn)：財(cái)務(wù)造假。
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書》（〔2022〕1號(hào)）、《市場(chǎng)禁入決定書》（〔2022〕1號(hào)）及本所查明的事實(shí)，金正大及部分子公司通過(guò)虛構(gòu)合同等方式，2015年至2018年，開展無(wú)實(shí)物流轉(zhuǎn)的虛構(gòu)貿(mào)易業(yè)務(wù)，累計(jì)虛增收入230.73億元，虛增成本210.84億元，虛增利潤(rùn)總額19.90億元。
每年虛構(gòu)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的12.2%-28.81%不等，一直到2019年年報(bào)被事務(wù)所出具“無(wú)法（拒絕）表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，塌房了。
事實(shí)上，公司2016年以來(lái)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~一直不正常，和往年相比變化巨大，2018年、2019年更是巨額負(fù)數(shù)，這意味著公司的經(jīng)營(yíng)很可能出現(xiàn)了問(wèn)題。
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空
雖然我們是用“事后諸葛亮”的態(tài)度去驗(yàn)證，但驗(yàn)證的效果顯示，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，依然是檢驗(yàn)上市公司成色最精準(zhǔn)的指標(biāo)。
02
證監(jiān)會(huì)最關(guān)注的
證監(jiān)會(huì)最關(guān)心的是什么？
關(guān)聯(lián)方。
證監(jiān)會(huì)、交易所會(huì)對(duì)上市公司存疑的關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)方資金占用進(jìn)行地毯式搜索，一旦發(fā)現(xiàn)異常，會(huì)發(fā)問(wèn)詢函要求解釋。
金正大用來(lái)財(cái)務(wù)造假的通道，正是關(guān)聯(lián)方。
1、關(guān)聯(lián)方資金占用
2018年、2019年，金正大通過(guò)預(yù)付賬款方式，向?qū)嶋H控制人關(guān)聯(lián)方諾貝豐（中國(guó)）農(nóng)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“諾貝豐”）分別支付非經(jīng)營(yíng)性資金55.45億元、25.29億元。截至2018年、2019年期末，扣除金正大已收回非經(jīng)營(yíng)性資金和用于虛構(gòu)貿(mào)易業(yè)務(wù)的資金，金正大對(duì)諾貝豐的非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)余額分別為19.83億元、27.58億元。
星空君多次提醒，其他應(yīng)收款和預(yù)付款是需要格外關(guān)注的報(bào)表項(xiàng)目。一旦出現(xiàn)遠(yuǎn)超營(yíng)收增幅的大幅增長(zhǎng)，一定要小心了，大概率有看得見(jiàn)或看不到的關(guān)聯(lián)交易。
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空
不難發(fā)現(xiàn)，公司2018年、2019年的預(yù)付款項(xiàng)已經(jīng)不是一般的異常。
這讓星空君想起了一個(gè)段子：廣島有史以來(lái)的氣溫平均值。
2、隱瞞關(guān)聯(lián)交易
2018年度、2019年度，金正大與關(guān)聯(lián)方富朗（中國(guó)）生物科技有限公司發(fā)生采購(gòu)貨物、銷售商品的交易金額分別為0.52億元、5.59億元，與關(guān)聯(lián)方諾泰爾（中國(guó)）化學(xué)有限公司發(fā)生采購(gòu)貨物、銷售商品的交易金額分別為0.87億元、0.57億元。公司未在2018年、2019年財(cái)務(wù)報(bào)告中披露上述關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。
果然，星空君一而再再而三強(qiáng)調(diào)的幾個(gè)項(xiàng)目，真的是雷。
03
提桶跑路的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人
在各項(xiàng)處罰措施中，有一項(xiàng)是對(duì)時(shí)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的處罰，對(duì)其公開譴責(zé)。
對(duì)金正大生態(tài)工程集團(tuán)股份有限公司時(shí)任副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李計(jì)國(guó)，時(shí)任財(cái)務(wù)部經(jīng)理、財(cái)務(wù)中心總監(jiān)唐勇，時(shí)任董事、董事會(huì)秘書、副總經(jīng)理崔彬，時(shí)任董事、副總經(jīng)理高義武，時(shí)任副總經(jīng)理顏明霄、鄭樹林、徐恒軍給予公開譴責(zé)的處分。
那么，公司的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人去哪兒了呢？
據(jù)iFind，公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李計(jì)國(guó)先生：中國(guó)國(guó)籍，男，1976年12月出生，博士生在讀。李計(jì)國(guó)先生先后擔(dān)任山東新光紡織品有限公司成本會(huì)計(jì)，山東金沂蒙集團(tuán)有限公司主管會(huì)計(jì)，財(cái)務(wù)處副處長(zhǎng)，山東金正大生態(tài)工程有限公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。
根據(jù)公告，李計(jì)國(guó)先生已于2020年8月21日離任。
原來(lái)，搞完這一票大的，已經(jīng)跑路了。