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重視后周期和中下游
當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格維持高位，硅料價(jià)格持續(xù)上漲且Q3創(chuàng)新高位，下游裝機(jī)需求受到抑制，上下游環(huán)節(jié)正處于博弈階段，比如硅料和電池片/組件之間的不斷演繹“預(yù)期了你的預(yù)期”，比如近期電池片“二達(dá)”：鈞達(dá)股份、聆達(dá)股份（邊學(xué)邊做案例，7月27日典型的“雙重動(dòng)量”模式）等電池片個(gè)股走勢(shì)強(qiáng)勁。估計(jì)隨著時(shí)間進(jìn)入到三季度，今年多晶硅產(chǎn)出將逐季提升，各環(huán)節(jié)讓利結(jié)果將逐步明晰，行業(yè)需求可能會(huì)逐季增長(zhǎng)。所以，近期電池片的預(yù)期是這樣的：隨著硅料新增產(chǎn)能的持續(xù)投放，一方面，今年行業(yè)受上游約束的情形有望得到改善，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)能力的增強(qiáng)將提高裝機(jī)規(guī)模上限。另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)將加速往中下游走，電池片盈利迎來(lái)大拐點(diǎn)，并且，疊加技術(shù)迭代期電池片產(chǎn)能釋放較慢，電池片環(huán)節(jié)大變局，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，電池片處于相對(duì)較好的投資窗口期，我覺(jué)得短期大漲后盡量別追。
高景氣產(chǎn)業(yè)鏈的“后周期”和中下游是后續(xù)重點(diǎn)方向，按照增速的彈性投資，要重視儲(chǔ)能、鋰電回收、換電等“后周期”板塊。按照利潤(rùn)分配和改善的邏輯，中下游的電池片、組件、光伏支架等盈利或逐季改善。
工商業(yè)分布式增速最快
22 年上半年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)30.88GW，同比增長(zhǎng)119%，其中分布式光伏新增19.65GW，分布式占比超六成，顯示分布式光伏發(fā)展強(qiáng)勁。而分布式光伏裝機(jī)上半年實(shí)現(xiàn)了快速的發(fā)展，其中，戶用光伏新增約9.5GW，同比增長(zhǎng)52%，工商業(yè)分布式新增約10.7GW，同比增長(zhǎng)268%。再看一個(gè)數(shù)據(jù)，2022年上半年全國(guó)鋰離子電池產(chǎn)量超過(guò)280GWh，同比增長(zhǎng)150%，全行業(yè)收入突破4800億元。其中，儲(chǔ)能電池產(chǎn)量達(dá)到32GWh。
8 月1日，三部委印發(fā)《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》，支持企業(yè)開(kāi)展“光伏+儲(chǔ)能”等自備電廠、自備電源建設(shè)，加快新型儲(chǔ)能規(guī)?；瘧?yīng)用，“光伏+儲(chǔ)能”組合形式在政策持續(xù)推動(dòng)下，發(fā)展趨勢(shì)明顯。并且，全國(guó)多地出臺(tái)了分布式光伏儲(chǔ)能配置標(biāo)準(zhǔn)，比如江蘇昆山2兆瓦以上的分布式光伏項(xiàng)目要不低于8%的比例配置儲(chǔ)能，浙江諸暨是10%的分布式光伏儲(chǔ)能要求。
雙碳背景下，2025年公共機(jī)構(gòu)新建建筑屋頂光伏覆蓋率有望達(dá)到50%，BIPV是分布式光伏重要的構(gòu)成部分，BIPV是減少建筑運(yùn)行過(guò)程中碳排放的重要抓手，未來(lái)最具成長(zhǎng)性的方向之一。同時(shí)，又是少數(shù)“雙碳+基建”概念疊加的領(lǐng)域，受益于穩(wěn)增長(zhǎng)加持。隨著2021年各地開(kāi)始落地推進(jìn)光伏建筑，“5432”光伏建筑整縣推進(jìn)方案,再到2022年 3月，住建部《“十四五”建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》落地，“綠色建筑”上升至法律高度，新增建筑太陽(yáng)能光伏裝機(jī)容量50GW 成為明確指標(biāo)，預(yù)計(jì)將有效推動(dòng)BIPV 市場(chǎng)擴(kuò)容。滲透率方面，2020年 BIPV新增裝機(jī)容量占2020 年新增分布式光伏裝機(jī)容量的4.6%。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為“十四五”期間BIPV 滲透率有望提升至38.7%。預(yù)計(jì)2025 年BIPV行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超1000 億元。具備渠道或開(kāi)發(fā)資源優(yōu)勢(shì)的供應(yīng)商有望直接受益。BIPV相關(guān)公司較多：中信博（BIPV+支架）、杭蕭鋼構(gòu)(BIPV+異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦電池)、森特股份、宏潤(rùn)建設(shè)、東南網(wǎng)架、精工鋼構(gòu)，杭蕭鋼構(gòu)、江河集團(tuán)等。
邊惠宗
證券市場(chǎng)紅周刊編輯、曾任紅周刊高端投資交易期刊《卓越財(cái)富特刊》主編、《操盤(pán)手特戰(zhàn)?？肥紫骶?、《股市嘚吧嘚》直播欄目特邀分析嘉賓。出版《操盤(pán)心髓》交易員必備叢書(shū)；vgold技戰(zhàn)體系創(chuàng)始人，擅長(zhǎng)技術(shù)分析和系統(tǒng)化交易，長(zhǎng)期從事期貨、股票交易，A股投資經(jīng)驗(yàn)豐富。擅長(zhǎng)大資金管理和實(shí)操，業(yè)績(jī)卓越。
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