01申購(gòu)須知
聯(lián)盛化學(xué)（301212）
聯(lián)盛化學(xué)（股票代碼：301212，申購(gòu)代碼：301212）將于4月1日進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)，發(fā)行總數(shù)為2700.00萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行769.50萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)29.67元/股，發(fā)行市盈率：34.62，申購(gòu)上限0.75萬(wàn)股，頂格申購(gòu)需配市值7.5萬(wàn)元。
02新股上市定位分析
聯(lián)盛化學(xué)（301212）主營(yíng)業(yè)務(wù)是以醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體、電子化學(xué)品及化工溶劑為主的精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及進(jìn)出口貿(mào)易，屬于化學(xué)制品企業(yè)。
目前主要產(chǎn)品有BDO（1,4-丁二醇）產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品、E2（4-氯-2-三氟乙?；桨匪衔稃}酸鹽）、IPA（異丙醇）、1,2-己二醇(HDO)、乙醇、香蕉水、磷酸鹽、氯化鋰等。其中公司在BDO產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品制造領(lǐng)域積累了豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，目前是國(guó)內(nèi)ABL（α-乙?；?γ-丁內(nèi)酯）的主要供應(yīng)商，ABL成為公司主要產(chǎn)品之一，2021年其收入占比達(dá)到了48.04%，其次是E2。
公司產(chǎn)品的下游產(chǎn)業(yè)主要是農(nóng)藥、醫(yī)藥及電子行業(yè)、化妝品等諸多領(lǐng)域。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，報(bào)告期內(nèi)，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46,079.62萬(wàn)元、54,573.01萬(wàn)元、67,972.70萬(wàn)元和43,696.76萬(wàn)元。2019年、2020年公司營(yíng)業(yè)收入分別較上年增長(zhǎng)18.43%和24.55%，保持逐年增長(zhǎng)。
同時(shí)，公司2019年、2020年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)分別為5,852.45萬(wàn)元和9,255.06萬(wàn)元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)。
要點(diǎn)分析：從業(yè)績(jī)來(lái)看，2020 年初以來(lái)，各種抗菌類藥物的需求大幅增加，直接帶動(dòng)中間體及原料藥的需求，客戶向公司采購(gòu)量增加推動(dòng)了公司 2020 年銷售收入及凈利潤(rùn)的提升，公司外銷客戶主要系拜耳集團(tuán)、勞侖斯科研、赫特羅科研等國(guó)際知名醫(yī)藥化工企業(yè)，因此近兩年企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受疫情影響較大。
除此之外，公司生產(chǎn)所需的主要原材料包括BDO、醋酸乙酯、三氟乙酸乙酯、磷酸、甲苯、金屬鈉等，其價(jià)格受石油價(jià)格變化、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)供需變化等多種因素的影響而波動(dòng)，原材料價(jià)格波動(dòng)也不受企業(yè)控制。
從行業(yè)來(lái)看，精細(xì)化工行業(yè)是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，分散經(jīng)營(yíng)程度較高，并未形成明顯的行業(yè)壟斷，企業(yè)壁壘并不算高，存在一定不確定性。
聯(lián)盛化學(xué)，處于化學(xué)制品行業(yè)，行業(yè)市盈率39.89倍，企業(yè)市盈率為34.62，雖略低于行業(yè)市盈率，但前期業(yè)績(jī)受疫情影響較大，核心競(jìng)爭(zhēng)力也有限，謹(jǐn)慎申購(gòu)。
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