投資要點(diǎn)：
2022 年2 月，汽車(chē)產(chǎn)/銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)同比+20.6%/+18.7%。2 月國(guó)內(nèi)汽車(chē)總體產(chǎn)量181 萬(wàn)輛，同比+20.6%；其中，乘用車(chē)產(chǎn)量153 萬(wàn)輛，同比+32.0%，商用車(chē)產(chǎn)量28 萬(wàn)輛，同比-18.3%。2 月汽車(chē)總銷(xiāo)量174 萬(wàn)輛，同比+18.7%；其中，乘用車(chē)銷(xiāo)量149 萬(wàn)輛，同比+27.8%，商用車(chē)銷(xiāo)量25 萬(wàn)輛，同比-16.6%。
乘用車(chē)中SUV 貢獻(xiàn)最大銷(xiāo)量增幅，商用車(chē)同比降幅有所收窄。乘用車(chē)中， 2 月轎車(chē)/SUV 產(chǎn)量分別達(dá)到70.4/75.6 萬(wàn)輛， 同比+29.6%/36.6%；銷(xiāo)量分別達(dá)到68.7/73.4 萬(wàn)輛，同比+28.5%/+29.6%。
當(dāng)月MPV 產(chǎn)銷(xiāo)量分別實(shí)現(xiàn)4.9/5.2 萬(wàn)輛，同比分別-1.0%/+12.9%；交叉乘用車(chē)型產(chǎn)銷(xiāo)量分別實(shí)現(xiàn)2.6/1.5 萬(wàn)輛，同比分別+54.6%/-9.5%。2 月商用車(chē)產(chǎn)/銷(xiāo)量分別完成27.9/25.0 萬(wàn)輛，同比-18.3%/-16.6%，同比降幅與1 月相比分別收窄9.7/8.5pcts。從具體分類(lèi)來(lái)看，貨車(chē)產(chǎn)/銷(xiāo)同比-19.4%/-17.8%，客車(chē)產(chǎn)/銷(xiāo)同比-5.3%/-3.6 %。
2 月新能源汽車(chē)及新能源乘用車(chē)滲透率創(chuàng)新高，分別達(dá)19.2%/21.6%。
2022 年2 月，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量33.4 萬(wàn)輛，同比+197.5%；其中，海通通信一周談：OFC多家中國(guó)企業(yè)發(fā)布800G光模塊；全球WLAN市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)海通通信一周談：OFC多家中國(guó)企業(yè)發(fā)布800G光模塊；全球WLAN市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量32.1 萬(wàn)輛，同比+195.0%；新能源商用車(chē)1.3 萬(wàn)輛，同比+251.3%。在2 月新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量中，純電車(chē)型貢獻(xiàn)24.6 萬(wàn)輛，同比+154.5%；插混車(chē)型貢獻(xiàn)7.5 萬(wàn)輛，同比+338.6%，成為近兩年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)的新動(dòng)力。2 月新能源汽車(chē)及新能源乘用車(chē)滲透率創(chuàng)歷史新高，新能源汽車(chē)滲透率19.2%，同比+11.7pcts；新能源乘用車(chē)滲透率21.6%，同比+12.4pcts。我們預(yù)計(jì)，2022 年新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到560 萬(wàn)輛，滲透率達(dá)24%。
行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略：產(chǎn)業(yè)變革的α，時(shí)代浪潮的β。2022 年2 月新能源汽車(chē)滲透率提升至21.6%，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)變革，特斯拉、新勢(shì)力的毛利率不斷提升，特斯拉國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商業(yè)績(jī)普遍快速增長(zhǎng)；特斯拉浪潮帶來(lái)整車(chē)估值重估，NOA 功能重新定義智能汽車(chē)引發(fā)軍備競(jìng)賽，硬件堆料，國(guó)產(chǎn)替代空間大。維持汽車(chē)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
推薦三條主線(xiàn)：
1、智能駕駛&汽車(chē)電子：智能定義汽車(chē)，軍備競(jìng)賽，硬件堆料，國(guó)產(chǎn)替代迎來(lái)歷史機(jī)遇。推薦德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)、中科創(chuàng)達(dá)、法拉電子、菱電電控，關(guān)注伯特利、科博達(dá)、保隆科技、中熔電氣、銅峰電子。
2、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈&零部件：特斯拉生產(chǎn)制造革命：4680CTC+一體化壓鑄。推薦拓普集團(tuán)、愛(ài)柯迪、銀輪股份、旭升股份、華域汽車(chē)、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均勝電子，關(guān)注新泉股份、文燦股份、華達(dá)科技、雙環(huán)傳動(dòng)。
3、整車(chē)：特斯拉浪潮帶來(lái)整車(chē)估值重估&強(qiáng)車(chē)型周期OEM，推薦比亞迪、上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車(chē)、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車(chē)，關(guān)注小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)、吉利汽車(chē)、宇通客車(chē)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情恢復(fù)低于預(yù)期；原材料價(jià)格及運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲；新能源汽車(chē)需求增長(zhǎng)不及預(yù)期；補(bǔ)貼退坡終端提價(jià)；汽車(chē)智能化發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期；自主品牌高端化進(jìn)程受阻；零部件國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)度不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期；國(guó)內(nèi)外情況并不具備完全可比性，對(duì)標(biāo)的相關(guān)資料和數(shù)據(jù)僅供參考。