7月7日，佳源科技股份有限公司（以下簡稱“佳源科技”）將首發(fā)上會，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，保薦機構(gòu)為海通證券。
招股書顯示，佳源科技擬募集資金91,117.82萬元，分別用于智能電力物聯(lián)終端產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、物聯(lián)通信模組研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設項目、基于UHF RFID的智慧物聯(lián)系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設項目、補充流動資金。
第一大客戶間接入股身兼供應商
(資料圖片僅供參考)
資料顯示，佳源科技是一家專注于在智能電力領域提供物聯(lián)終端和數(shù)字化解決方案的高新技術企業(yè)，致力于以物聯(lián)通信和電力智能算法等物聯(lián)網(wǎng)技術提升電力終端設備和系統(tǒng)的感知、通信與數(shù)據(jù)處理能力。
2020年-2022年（下稱：報告期），佳源科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.48億元、5.28億元及5.81億元，2021年和2022年營收增幅分別為53.02%和10.07%；各期凈利潤分別為2690.20萬元、8928.93萬元和9177.19萬元，2021年和2022年凈利潤增幅分別為231.91%和2.78%。
伴隨著公司業(yè)績的增長，佳源科技毛利率水平也逐步提升。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務毛利率分別為36.28%、43.35%和47.27%，而同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為37.38%、35.71%和35.01%，持續(xù)下滑。
由此可見，佳源科技毛利率變化趨勢與同行業(yè)可比公司不一致。
從客戶構(gòu)成來看，招股書顯示，佳源科技的客戶集中度極高。
報告期內(nèi)，佳源科技對前五大客戶銷售收入分別為2.45億元、5.03億元和5.20億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為98.77%、95.42%和89.64%。
其中，公司對第一大客戶的依賴更為明顯，報告期內(nèi)公司對國家電網(wǎng)的營業(yè)收入占當期營業(yè)收入的比例分別為75.31%、63.35%和79.44%。
同時，國家電網(wǎng)還是佳源科技的主要供應商。2020年、2021年佳源科技對國家電網(wǎng)及其控制企業(yè)采購占比均在26%%以上。
除上述關系外，國家電網(wǎng)在報告期內(nèi)還間接入股佳源科技。
南京國源網(wǎng)佳產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“國源網(wǎng)佳”）在2020年12月以6.00元/股的價格認購佳源科技666.00萬元的出資額，成為佳源科技第六大股東，對應持股比例為4.56%。
資料顯示，國源網(wǎng)佳成立于2020年11月，國源網(wǎng)佳為有限合伙企業(yè)，其有限合伙人國網(wǎng)英大產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司（以下簡稱“國網(wǎng)英大”）的控股股東國網(wǎng)英大國際控股集團有限公司系佳源科技第一大客戶國家電網(wǎng)的全資子公司，因此國源網(wǎng)佳也系國家電網(wǎng)控制的企業(yè)。
說起來，佳源科技實際控制人周云鋒與國家電網(wǎng)淵源頗深。
周云鋒有著多年國家電網(wǎng)的任職經(jīng)歷。資料顯示，2002年8月至2013年10月，歷任江蘇省電力公司職員至物資公司總經(jīng)理助理等職。
截圖來源：佳源科技招股書
而在離開國家電網(wǎng)體制不久后，周云鋒以零元對價收購了佳源科技。在收購的第二年，佳源科技作為一家空殼公司頻繁獲得國家電網(wǎng)的訂單。
采購數(shù)據(jù)與供應商披露不一致
在信息披露方面，佳源科技披露數(shù)據(jù)與供應商數(shù)據(jù)也存在出入，信披質(zhì)量或待提高。
招股書披露，清暢電力（430057.NQ）為佳源科技2022年的第一大供應商，佳源科技向清暢電力的采購金額為2,262.26萬元。
但據(jù)清暢電力（430057）2022年年報披露，對佳源科技的銷售金額為2556.35萬元，較佳源科技披露的采購金額相差294.09萬元。
截圖來源：據(jù)清暢電力2022年年報
勞務派遣違規(guī)，曾涉商標訴訟
在用工問題上，佳源科技還曾存在勞務派遣違規(guī)的情況。
招股書顯示，2020年及2021年，佳源科技工勞務派遣人數(shù)分別為63人、63人，所占比例分別為21.36 %和14.52%，違反了《勞務派遣暫行規(guī)定》第四條“用工單位應當嚴格控制勞務派遣用工數(shù)量，使用的被派遣勞動者數(shù)量不得超過其用工總量的10％”的規(guī)定。
直到2022年，佳源科技才對用工情況進行規(guī)范整改，將勞務派遣人數(shù)降至5.43%。
此外，佳源科技還存在商標訴訟問題。據(jù)（2019）京行終8995號國家知識產(chǎn)權局二審行政判決書顯示，佳源公司不服原審判決，向法院提起上訴，請求撤銷原審判決及被訴決定，并判令國家知識產(chǎn)權局重新作出決定，法院駁回了佳源科技的上訴，法院確認了訴爭商標違反了2013年商標法第三十條的規(guī)定，與各引證商標已構(gòu)成使用在同一種或類似服務上的近似商標。截至本案審理時引證商標一仍為有效商標，仍構(gòu)成訴爭商標獲準注冊的障礙。