【資料圖】
作者|郭一鳴，編輯|wjx
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：最近市場(chǎng)的調(diào)整，核心有兩個(gè)原因。對(duì)內(nèi)，全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)低于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有擔(dān)憂；對(duì)外，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不確定，而地緣政治沖突升溫。內(nèi)外因素疊加修復(fù)性行情接近尾聲，在技術(shù)面壓力下，指數(shù)迎來短期調(diào)整。不過，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)確立，流動(dòng)性保持合理，指數(shù)下行空間有限，整理中仍有上行的基礎(chǔ)和動(dòng)力。
市場(chǎng)在猶豫中創(chuàng)下了階段新高，但又在猶豫中迎來階段性調(diào)整。短期的調(diào)整主要有幾個(gè)核心因素：一方面，重要會(huì)議定調(diào)的全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，是市場(chǎng)預(yù)期的下限，情緒上有一定的影響；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息升溫，海外地緣政治再起；此外，階段性修復(fù)行情接近尾聲，階段新高后遇到技術(shù)面的壓制。預(yù)示，短期的調(diào)整由此開啟。
不過，這里的調(diào)整空間或相對(duì)有限，大概率仍有再次上行的基礎(chǔ)。首先，盡管經(jīng)濟(jì)目標(biāo)低于預(yù)期，但復(fù)蘇以及全年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)概率大增，相對(duì)確定性增強(qiáng)，有望對(duì)市場(chǎng)帶來整體的支撐；其次，當(dāng)前貨幣政策穩(wěn)定，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理，市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概率不大；此外，市場(chǎng)情緒整體向好，調(diào)整中結(jié)構(gòu)行情明顯，板塊輪動(dòng)中不缺乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，一旦情緒穩(wěn)定，指數(shù)也仍有繼續(xù)發(fā)力的基礎(chǔ)。
當(dāng)然，從指數(shù)結(jié)構(gòu)上看，此前中字頭等權(quán)重股的拉抬下，上證綜指整體表現(xiàn)堅(jiān)挺，而市場(chǎng)整體修復(fù)行情當(dāng)中，價(jià)值類品種的穩(wěn)定性逐步體現(xiàn)，在這個(gè)過程表現(xiàn)搶眼。而由于基本面的傳導(dǎo)仍需時(shí)間驗(yàn)證，所以代表成長的中小創(chuàng)等指數(shù)表現(xiàn)較弱，創(chuàng)業(yè)板近期還迎來持續(xù)性的調(diào)整。不過，隨著寧德時(shí)代業(yè)績的公布以及股價(jià)暫時(shí)的企穩(wěn)，滯漲的創(chuàng)業(yè)板等成長類品種有望迎來階段性的提振，在存量博弈的當(dāng)前，有望接力權(quán)重股迎來階段性的回升，也或是率先反彈的主力軍。
因此，當(dāng)前時(shí)刻，不悲觀也不盲目樂觀。大環(huán)境向好下，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的確定性逐步增強(qiáng)以及市場(chǎng)流動(dòng)性的向好，指數(shù)整體上行的趨勢(shì)沒有發(fā)生本質(zhì)改變。但是結(jié)構(gòu)上或有一定的變化，尤其是修復(fù)行情接近尾聲之際，市場(chǎng)階段風(fēng)向和風(fēng)格都有望轉(zhuǎn)向，需重點(diǎn)留意。而在連續(xù)調(diào)整之后，一旦創(chuàng)業(yè)板率先企穩(wěn)，指數(shù)反彈也或隨時(shí)來臨。
總結(jié)一下：當(dāng)前市場(chǎng)短期的調(diào)整，更多還是情緒面以及技術(shù)面壓制的回踩，在基本面以及流動(dòng)性整體向好下，市場(chǎng)不具備系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不必?fù)?dān)憂持續(xù)性的調(diào)整。更多的，隨著短期風(fēng)險(xiǎn)的釋放，在經(jīng)濟(jì)修復(fù)確定性持續(xù)增強(qiáng)下，市場(chǎng)仍有上行的基礎(chǔ)和動(dòng)力。建議投資者整體持倉觀望，倉位較低者也可考慮于調(diào)整中適當(dāng)分批低吸，博弈指數(shù)整體向好的機(jī)會(huì)。
作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002
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