這是一家在A股軍工板塊中主營(yíng)精確制導(dǎo)的上市企業(yè)，目前公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于雷達(dá)、通信等領(lǐng)域，客戶為國(guó)內(nèi)各大工業(yè)集團(tuán)下屬科研研究院和總體單位。
2022年第三季度，該企業(yè)的銷售毛利率，也就是制導(dǎo)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間高達(dá)45%。這說(shuō)明只要公司銷售100元的制導(dǎo)產(chǎn)品，就能賺回45元的毛利潤(rùn)。
而憑借著在軍工領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家企業(yè)還被工信部評(píng)為了專精特新小巨人，該稱號(hào)是中小企業(yè)評(píng)定工作中最權(quán)威的榮譽(yù)。
(資料圖片僅供參考)
從2019年開始，這家公司的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2021年以2.02億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年，該企業(yè)只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了2.47億元的凈利潤(rùn)。公司今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)不僅提前實(shí)現(xiàn)了，還再次刷新了歷史最高紀(jì)錄。
但是在2022年第三季度，該企業(yè)的安全邊際并不是很大，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家公司的股票在充分回調(diào)了60%以后，于近期開始放量上行。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股國(guó)防軍工概念板塊中，雷電微力(股票代碼:301050)這家上市企業(yè)2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
接電話的董秘是位女士，說(shuō)話的聲音不大，態(tài)度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，雷電微力的主營(yíng)業(yè)務(wù)為毫米波有源相控陣微系統(tǒng)的研發(fā)、制造、測(cè)試和銷售。
該企業(yè)精確制導(dǎo)業(yè)務(wù)的收入占比高達(dá)99.34%，是其主營(yíng)業(yè)務(wù)。
在公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的產(chǎn)品及技術(shù)廣泛應(yīng)用于精確制導(dǎo)、通信數(shù)據(jù)鏈和雷達(dá)探測(cè)等專用領(lǐng)域，所承接的研制任務(wù)多為國(guó)防裝備組件和系統(tǒng)。
而從董秘的口中翻譯官還得知，雖然這家公司是在去年8月份剛剛上市的，但是在2021年卻為股東進(jìn)行了分紅，分紅占凈利潤(rùn)的比重為7.76%。
分析完該企業(yè)的基本信息，下面我們?cè)賮?lái)看一下這家公司在2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2022年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤(rùn)只有1.75億元。到了2022年第三季度，公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了2.47億元，同比增長(zhǎng)了41%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股國(guó)防軍工概念板塊388家上市公司中排名第84位。這個(gè)名次不算低，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
我們一定要了解在會(huì)計(jì)權(quán)責(zé)發(fā)生制下凈利潤(rùn)只是個(gè)數(shù)字，因?yàn)樵趦衾麧?rùn)中既包括已經(jīng)收到的現(xiàn)金，還包含未收上來(lái)的貨款，也就是應(yīng)收賬款。
下面我來(lái)分析一下該企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，并判斷出公司凈利潤(rùn)中的含金量。
2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然有2.47億元。但是同期公司因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻高達(dá)3.12億元，同比大幅增長(zhǎng)了271%。
現(xiàn)金流量?jī)纛~比凈利潤(rùn)高說(shuō)明在今年第三季度，管理層提高了營(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了該企業(yè)的賬戶中。
而現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)同比增長(zhǎng)了接近三倍，則說(shuō)明和去年同期相比，公司的現(xiàn)金流變得非常充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模很大，并且其目前的現(xiàn)金流也非常的充裕。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是銷售回款時(shí)間的縮短，以及銷售凈利率的提高。
銷售回款的時(shí)間就是公司銷售制導(dǎo)產(chǎn)品的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售完制導(dǎo)產(chǎn)品之后，還需要178天才能收到貨款。而現(xiàn)在只需要99天，銷售回款的時(shí)間縮短了44%。
銷售回款時(shí)間的縮短對(duì)一家公司最大的好處在于，使貨款回到其生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變快了。這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢的能力。
而銷售回款時(shí)間的縮短不僅是這家公司今年第三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因，它還大幅增強(qiáng)了該企業(yè)的現(xiàn)金流能力。
看過(guò)了該企業(yè)的銷售回款時(shí)間，下面我們?cè)賮?lái)分析一下這家公司的銷售凈利率。
2021年第三季度，該企業(yè)的銷售凈利率為32.69%。這說(shuō)明只要公司銷售100元的制導(dǎo)產(chǎn)品，就能賺回32.69元的凈利潤(rùn)。
而到了2022年第三季度，公司的銷售凈利率就達(dá)到了37.45%，同比增長(zhǎng)了15%。
這家企業(yè)目前的銷售凈利率，在A股國(guó)防軍工概念板塊388家上市公司中排名第14位。這個(gè)名次非常高，說(shuō)明其銷售凈利率相對(duì)來(lái)說(shuō)并不低。
綜上所述，在2022年第三季度，由于該企業(yè)的銷售凈利率出現(xiàn)了上漲，同時(shí)管理層也提高了營(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時(shí)間。
這些不僅提高了公司的現(xiàn)金流能力，還使得該企業(yè)第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
不足之處
在本文最后的環(huán)節(jié)中，翻譯官將詳細(xì)分析出這家公司目前存在的問(wèn)題與瑕疵，來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在今年第三季度，該企業(yè)最大的問(wèn)題在于安全邊際并不是很大。
安全邊際是巴菲特價(jià)值投資理論中的核心思想，股神認(rèn)為只有當(dāng)一家公司的價(jià)格低于成本，或者與成本十分接近，那么該企業(yè)的安全邊際就會(huì)很大，其風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)小一些。
下面翻譯官將帶著大家來(lái)詳細(xì)分析一下該企業(yè)的價(jià)格與成本，以及它的安全邊際。
截至2023年1月4日，這家公司的股價(jià)為77.17元，總股本為1.74億股，總市值為134.46億元。
總市值就是該企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格，因?yàn)槿绻l(shuí)想收購(gòu)這家公司的話，就得花費(fèi)134.46億元的代價(jià)。看過(guò)了該企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格，下面我們?cè)俜治鲆幌鹿镜某杀尽?/p>
在2022年第三季度，這家企業(yè)的總資產(chǎn)為34.12億元，在總資產(chǎn)中還有11.17億元是借來(lái)的，也就是總負(fù)債，所以該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為32.73%。
用這家企業(yè)的總資產(chǎn)減去總負(fù)債等于22.95億元，這就是該公司的凈資產(chǎn)，也被稱為所有者權(quán)益。
這說(shuō)明如果把這家企業(yè)的資產(chǎn)全部處置了，并還清所欠債務(wù)后，理論上說(shuō)還能換回22.95億元的現(xiàn)金，所以凈資產(chǎn)就是該公司的成本。
用這家企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格除以成本，也就是用總市值除以凈資產(chǎn)等于5.9倍。這就是該公司價(jià)格與成本之間的距離，也說(shuō)明這家企業(yè)的價(jià)格目前是其成本的5.9倍。
而該公司價(jià)格與成本之間的距離，在A股軍工概念板塊388家上市企業(yè)中排名第331位。這個(gè)名次很靠后，說(shuō)明其安全邊際相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。
如果把一家上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持B級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦雷電微力這只股票，也沒有說(shuō)雷電微力公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。