佐劑是添加在疫苗中的一類免疫調(diào)節(jié)劑，相比于只使用抗原，佐劑能增強(qiáng)疫苗的免疫應(yīng)答，產(chǎn)生免疫反應(yīng)更強(qiáng)，持續(xù)時(shí)間更久，尤其是對(duì)嬰兒、老年人和免疫功能低下人群，佐劑能大大改善他們的免疫反應(yīng)。另外使用佐劑系統(tǒng)有可能減少單劑疫苗所需抗原的劑量，這對(duì)于應(yīng)對(duì)疾病大流行，改善全球疫苗供應(yīng)具有重要意義。
作用機(jī)理復(fù)雜，上市佐劑稀缺。佐劑的作用機(jī)制非常復(fù)雜，中穎電子(300327)：鋰電池管理和OLED顯示驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)工控MCU巨頭快速成長(zhǎng)中穎電子(300327)：鋰電池管理和OLED顯示驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)工控MCU巨頭快速成長(zhǎng)體外研究很難破解，且佐劑的安全性至關(guān)重要，工藝放大面臨巨大挑戰(zhàn)。目前獲批上市的新型佐劑僅MF59、AS04、AS03、AS01、CpG1018及Matrix-M（新冠緊急使用）六種，因此開發(fā)安全有效的新型疫苗佐劑、拓寬佐劑在疫苗中的應(yīng)用范圍任重而道遠(yuǎn)。
百億市場(chǎng)待開發(fā)，國(guó)產(chǎn)企業(yè)入局搶灘。2020年全球佐劑市場(chǎng)規(guī)模為6.5億美元，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到14.3億美元，但新型佐劑均被國(guó)外制藥公司控制。因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，需要加大國(guó)產(chǎn)企業(yè)在佐劑的研究以解決疫苗行業(yè)卡脖子問題。
投資分析意見：新型佐劑系統(tǒng)可以提高疫苗的免疫原性和增強(qiáng)保護(hù)效力，在未來疫苗領(lǐng)域的應(yīng)用具有很大空間，目前也有越來越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)在佐劑領(lǐng)域不斷深耕，加速突破進(jìn)口壟斷的局面，建議關(guān)注：瑞科生物、邁科康生物、依生生物、威爾藥業(yè)等國(guó)內(nèi)研發(fā)新型佐劑疫苗的公司以及相關(guān)原材料供應(yīng)的企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)存在失敗的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)、疫苗行業(yè)技術(shù)迭代的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。